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6270亿!特斯拉市值凭啥超巨头总和

[特斯拉] 6270亿!特斯拉市值凭啥超巨头总和

2020-12-28 | 来源: 秦朔朋友圈 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　2020年以来，特斯拉从年初的60美元一路飞升至661.77美元，一年跻身“十倍股”。也就在2019年，创始人马斯克（Elon Musk）还在和一众华尔街“大空头”大打口水仗，而到了2020年，如果哪个基金没有买特斯拉或新能源产业链的明星股，那么估计年终排名都会出问题。

　　笔者还记得在今年5、6月特斯拉已经历大涨时，一位排名前三的美国中小盘股投资经理感叹——即使我的研究员反对，我也要买入特斯拉，因为这已经是一个“must-own”（非持有不可），这和中国市场的潜力和全球拥抱绿色的主题息息相关。

　　尽管如此，人们不免还是要问一句，一个特斯拉的市值超越所有传统汽车制造巨头的总和，它凭什么？中国市场又对特斯拉和全球意味着什么？

　　“绿色主题”是个望不到头的大饼

　　特斯拉是“造车圈”的带头人，其享有超高的规模优势、成本优势和品牌溢价。进入中国后，特斯拉在中国的市场占有率也将维持逐步攀升的态势。虽然目前特斯拉Model 3与蔚来（ES8/ES6/EC6）等造车新势力的直接竞争有限，但2021年初开始Model Y本土化，其价格将从48.8万元人民币(专题)降低至30万元人民币，这意味着将影响蔚来汽车SUV的销量。

　　一方面有中国“造车新势力”的追击，另一方面特斯拉也面临着传统汽车厂商大众、丰田、宝马等顺势加速推进电动化的挑战，近期苹果也有入局造车之势，加之整车制造商其实是个利润不大的烧钱生意（至少利润远少于苹果生产手机），因此整车究竟是不是值这么高的估值的确值得三思。

　　但对于资本市场而言，故事和想象力永远是王道，而这些在电动车和新能源产业链上一应俱全。

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特斯拉被裁中国员工：有人没拿到“N+3”赔偿……(图)

　　这一切还要说回到“绿色主题”，目前这就好似一个望不到头的“大饼”，而且涉及的公司远不只特斯拉、比亚迪等整车制造商，而是一整条产业链（就好比苹果的供应商），因此全球机构在产业发展初期，基本都是遍地撒网，对全产业链进行布局，例如锂电产业链（锂电材料、设备等）。

　　新能源产业链的爆火是因为全球齐刷刷地开始更关注“绿色”。疫情令大家联想到了未来气候变化可能带来的“黑天鹅”冲击，因此在发达国家，欧盟气候行动与《欧洲绿色新政》就是典型的例子。

　　欧盟正在对内通过雄心勃勃的政策，对外通过与国际伙伴密切合作，应对气候变化。欧盟已在按计划稳步落实2020年温室气体减排目标，并已提出一项到2030年至少进一步减排55%的计划。

　　更长远的目标是，欧洲到2050年成为世界上首个气候中立的大陆；除了欧洲，美国当选总统拜登(专题)在12月13日于其社交媒体上宣布，美国将重回《巴黎协定》，而绿色、新能源也是拜登竞选承诺中的关键部分；中国的承诺更令全球印象深刻，最高领导人今年9月提出将在2060年前实现碳中和的承诺。

　　纵使在疫情的影响下，各国的新能源汽车政策也保持积极刺激的步调，例如欧洲市场无法满足环保要求的传统车企可能会面临数额巨大的罚款。中、美、德、法等汽车大国各自出台了新一轮的电动车补贴政策，补贴退坡的趋势有所缓解，进一步提振了新能源汽车的需求。

　　在欧洲市场的强劲增长以及中国逐渐接受包括特斯拉在内的外国电动车进入本土市场的推动下，野村东方国际的研究团队预计，全球电动车出货量有望保持高速增长。中性假设情景下，2025年全球新能源汽车渗透率有望超13%（2019年为2.5%），CAGR6（6年间复合年化增长率）为33%；相应地，全球新能源车用锂电池需求有望达677GWh，CAGR6超35%。