[中国股市] 海通:这是A股四大“傻瓜策略”
通过发掘沪深300股票,结合2005年-2016年A股表现,高股息、低市净率、低市盈率,以及小市值这四大策略,可以远远跑赢大盘。
法宝一:高股息策略
高股息策略在A股长期有效。高股息率股票具备长期投资价值:
每年末将沪深300 成分股按股息率分为5 组,在考虑股利再投资的情况下计算下一年的收益。
统计2005 年至2016 年,高股息率组合年化收益率达到23.6%,远高于低股息率组合的12.5%,高于沪深300 指数的年化收益率14.5%。
就该策略表现而言,牛市表现普通,熊市跌的少,震荡市表现好于大盘:2005 年以来A 股共经历了三轮牛熊震荡,我们选取沪深300 成分股中股息率最高的20%和最低的20%构建投资组合,并每年都根据上一年股票股息率排行更新投资组合。
在三轮牛市(05/6-07/10、08/10-09/8、14/7-15/6)中,高股息率组合累计涨幅分别为773.5%(相对沪深300 指数超额收益173 个百分点)、98.2%(跑输沪深300 指数24.7 个百分点)、103.9%(跑输沪深300 指数44.5 个百分点),同期低股息率组合累计涨幅分别为494.2%、100.2%、167.4%
在三轮熊市(07/10-08/10、11/4-12/1、15/6-16/1)中,高股息率组合累计跌幅分别为65.1%(相对沪深300 指数超额收益5.9 个百分点)、3.6%(相对沪深300 指数超额收益28.7 个百分点)、29.3%(相对沪深300 指数超额收益14.6 个百分点),均小于低股息率组合的73.6%、22.3%、52.5%。
在三轮震荡市(09/8-11/4、12/1-14/7、16/1-17/9)中,高股息率组合累计收益率分别为-10.1%(相对沪深300 指数超额收益0.1 个百分点)、89.4%(相对沪深300 指数超额收益95.9 个百分点)、55.5%(相对沪深300 指数超额收益21.2 个百分点),同期低股息率组合累计收益率分别为5.2%、77.5%、14.7%。
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