[中国股市] A股独角兽面临高估值泡沫风险
在香港市场上市的独角兽企业频频破发，但在A股上市的独角兽却涨势迅猛。药明康德登陆A股市场，上市后连续16个“一字板”涨停。相关资料显示，2015年12月，药明康德完成私有化并从美国纽交所退市之时，其公司股票总市值33亿美元，折合人民币不到220亿元，此时药明康德在美国股市市盈率为38.45倍。之后药明康德一分为三：合全药业2015年4月登陆新三板，药明生物2017年6月在香港上市，药明康德则在今年5月8日登陆A股。而在A股上市的新公司，截至6月1日时的最新总市值已高达1384亿元，动态市盈率高达119倍。
即便考虑到近两年多该公司较高的成长性，相较于分拆之后总市值反而猛增逾4倍的“神奇表现”，目前A股市场给予的估值，恐怕已经“虚胖”了。这种情况下，独角兽上市企业可能有潜在的股价泡沫风险。而一旦这种风险在未来持续释放，二级市场的投资者就难以分享到该优质独角兽企业的投资价值，甚至可能反受其害。显然与管理层的监管政策导向背道而驰。
总而言之，资本市场支持独角兽企业上市，不应成为“独角兽请客，市场全额买单”，而是要实现包括独角兽企业、投资者等多方共赢。只有多方共同获益，独角兽登陆A股才能实现长期可持续的良性循环。
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即便考虑到近两年多该公司较高的成长性，相较于分拆之后总市值反而猛增逾4倍的“神奇表现”，目前A股市场给予的估值，恐怕已经“虚胖”了。这种情况下，独角兽上市企业可能有潜在的股价泡沫风险。而一旦这种风险在未来持续释放，二级市场的投资者就难以分享到该优质独角兽企业的投资价值，甚至可能反受其害。显然与管理层的监管政策导向背道而驰。
总而言之，资本市场支持独角兽企业上市，不应成为“独角兽请客，市场全额买单”，而是要实现包括独角兽企业、投资者等多方共赢。只有多方共同获益，独角兽登陆A股才能实现长期可持续的良性循环。
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