[理财新闻] 明星和资本疯狂的对赌协议是神是魔
履行协议困难很大制约创投行业发展
尽管司法解释中已对“对赌协议”的纠纷解决做出相关安排，但在实践中，无论是创业者还是投资者，都不想真正走到对簿公堂这一步。
“‘对赌协议’的履行存在很大困难，这已经成为创投行业发展的一个痛点。当对赌条件成就时，事实上阻力是非常大的，创业者各种不配合和卖惨的情况是经常存在的。”楼琼深有感触地说，投资人一般不会直接诉讼，因为一旦走入诉讼，时间长、执行难，不一定能拿到钱。
而从创业者的角度，方琴理想中的创业者与投资者的关系是风雨共担。“在一些好的项目中，甚至投资人和创业者最后还成为了夫妻”，方琴认为，双方需要良好的沟通和共同的努力。
近年来，我国在创新创业方面发布了多项政策，某种程度上让创业者和投资者的关系更为密切。尤其在今年新冠肺炎疫情“黑天鹅”盘旋之下，相关文件更是密集发布。
近日，国务院办公厅再度就“双创”发布重磅文件《关于提升大众创业万众创新示范基地带动作用进一步促改革稳就业强动能的实施意见》，进一步强调了“双创”对促改革、稳就业、强动能的带动作用，其中提到的一系列举措中，就有加强创新创业金融支持，着力破解融资难题。对于创业中融资的重视程度可见一斑。
在刘俊海看来，要进一步完善相关创业投资法律制度，更好发挥创投机构在落实“六保”任务，实现“六稳”目标方面的重大责任，是“对赌协议”相关纠纷给我们的重要启示。“创投机构是优秀企业的伯乐，是企业家健康成长的摇篮。充分保护创业投资机构的合法权益，对于鼓励大众创业、万众创新，维护交易安全，促进实体经济可持续发展意义重大。”
打造创业者和投资者良性互动、合作共赢的生态环境颇为重要。赛伯乐董事长陈斌认为，创投行业在中国还处于一个初期阶段，难免会暴露出一些问题。“风险投资是配置资源的平台，为有梦想的创业者提供资本、资源等。对于想拿风险投资资本的人，必须要建立一个强大的责任意识。从投资人角度来说，要强化风险意识。投资者和创业者在出现矛盾时，要保持良好的心态，互相交流，合理处理，公平解决，承担责任。”
普华资本法务总监彭金超建议，创业者一定要根据项目的实际情况理性确定一个对赌的目标。投资人也要根据基金的存续期和项目的阶段合理设置相应的对赌回购条款。投资条款中的违约情况无论是定量还是定性，都需要避免模糊不清的情况，便于事后执行。
“我们要鼓励理性创业。”杭高投董事长周恺秉说，不鼓励拿着所有身家性命作为创业的条件，容易诱发不诚信的行为，公司隐含的风险也很大。
李有星则建议，无论是投资者还是创业者，都要熟知“对赌协议”的法律规则；诚信理性地选择投资和被投资；在履行合同义务和“对赌协议”上有担当；树立法治理念，尊重司法权威，依法行使权利。
浙大创业服务机构代表张登攀表示，创业者跟投资人在大多数的情况下是利益共同体，不管是创业者还是投资人，应该摆正自己的位置，做好自己角色分内的事情。“签‘对赌协议’很正常，是对双方负责。但是在签协议时应该秉持审慎原则，应该量力而行，签了就要负责任。”
华睿资本董事长宗佩民建议对“对赌协议”履行中违法、违规、不诚信、不道德的行为，采取必要的法律约束措施，必要时必须借助司法的力量进行裁决。“华睿一直倡导向善的投资，但善是有原则的，同时我们必须惩恶，惩恶也是扬善，是对出资人的保护，是对社会公义的维护。”
浙江省律师协会副会长唐国华则提醒，一旦投融资双方发生纠纷，要通过合法途径解决，并尊重已经生效的司法判决。希望类似“最惨创业者”的事件不要再发生，其不仅有损契约精神和司法权威，从长远看还会因为伤害投资人的热情，进而影响到我国正在大力倡导的“双创”事业。一个可行的措施是建立创投领域的“黑名单”制度，让有悖诚信的人员一处失信，处处受限。
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尽管司法解释中已对“对赌协议”的纠纷解决做出相关安排，但在实践中，无论是创业者还是投资者，都不想真正走到对簿公堂这一步。
“‘对赌协议’的履行存在很大困难，这已经成为创投行业发展的一个痛点。当对赌条件成就时，事实上阻力是非常大的，创业者各种不配合和卖惨的情况是经常存在的。”楼琼深有感触地说，投资人一般不会直接诉讼，因为一旦走入诉讼，时间长、执行难，不一定能拿到钱。
而从创业者的角度，方琴理想中的创业者与投资者的关系是风雨共担。“在一些好的项目中，甚至投资人和创业者最后还成为了夫妻”，方琴认为，双方需要良好的沟通和共同的努力。
近年来，我国在创新创业方面发布了多项政策，某种程度上让创业者和投资者的关系更为密切。尤其在今年新冠肺炎疫情“黑天鹅”盘旋之下，相关文件更是密集发布。
近日，国务院办公厅再度就“双创”发布重磅文件《关于提升大众创业万众创新示范基地带动作用进一步促改革稳就业强动能的实施意见》，进一步强调了“双创”对促改革、稳就业、强动能的带动作用，其中提到的一系列举措中，就有加强创新创业金融支持，着力破解融资难题。对于创业中融资的重视程度可见一斑。
在刘俊海看来，要进一步完善相关创业投资法律制度，更好发挥创投机构在落实“六保”任务，实现“六稳”目标方面的重大责任，是“对赌协议”相关纠纷给我们的重要启示。“创投机构是优秀企业的伯乐，是企业家健康成长的摇篮。充分保护创业投资机构的合法权益，对于鼓励大众创业、万众创新，维护交易安全，促进实体经济可持续发展意义重大。”
打造创业者和投资者良性互动、合作共赢的生态环境颇为重要。赛伯乐董事长陈斌认为，创投行业在中国还处于一个初期阶段，难免会暴露出一些问题。“风险投资是配置资源的平台，为有梦想的创业者提供资本、资源等。对于想拿风险投资资本的人，必须要建立一个强大的责任意识。从投资人角度来说，要强化风险意识。投资者和创业者在出现矛盾时，要保持良好的心态，互相交流，合理处理，公平解决，承担责任。”
普华资本法务总监彭金超建议，创业者一定要根据项目的实际情况理性确定一个对赌的目标。投资人也要根据基金的存续期和项目的阶段合理设置相应的对赌回购条款。投资条款中的违约情况无论是定量还是定性，都需要避免模糊不清的情况，便于事后执行。
“我们要鼓励理性创业。”杭高投董事长周恺秉说，不鼓励拿着所有身家性命作为创业的条件，容易诱发不诚信的行为，公司隐含的风险也很大。
李有星则建议，无论是投资者还是创业者，都要熟知“对赌协议”的法律规则；诚信理性地选择投资和被投资；在履行合同义务和“对赌协议”上有担当；树立法治理念，尊重司法权威，依法行使权利。
浙大创业服务机构代表张登攀表示，创业者跟投资人在大多数的情况下是利益共同体，不管是创业者还是投资人，应该摆正自己的位置，做好自己角色分内的事情。“签‘对赌协议’很正常，是对双方负责。但是在签协议时应该秉持审慎原则，应该量力而行，签了就要负责任。”
华睿资本董事长宗佩民建议对“对赌协议”履行中违法、违规、不诚信、不道德的行为，采取必要的法律约束措施，必要时必须借助司法的力量进行裁决。“华睿一直倡导向善的投资，但善是有原则的，同时我们必须惩恶，惩恶也是扬善，是对出资人的保护，是对社会公义的维护。”
浙江省律师协会副会长唐国华则提醒，一旦投融资双方发生纠纷，要通过合法途径解决，并尊重已经生效的司法判决。希望类似“最惨创业者”的事件不要再发生，其不仅有损契约精神和司法权威，从长远看还会因为伤害投资人的热情，进而影响到我国正在大力倡导的“双创”事业。一个可行的措施是建立创投领域的“黑名单”制度，让有悖诚信的人员一处失信，处处受限。
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