[外匯] 逍遙博克:07外匯市場風雲展望二
2007年外匯市場風雲展望（二）：美國經濟在中國的促進下保持穩定增長
展望07年美國經濟發展，確信無疑的是，由於房地產蓬勃發展所帶來的超常的GDP增長將成為歷史，美國經濟將開始回歸趨勢增長水平，從07年開始，美國經濟將不得不為前三年大幅舉債的日子“還債”。
1）經濟將保持趨勢水平增長。
如果沒有超寬松流動性的刺激，美國經濟幾乎很難能有超過3％的增長。07年房地產對GDP的貢獻不再，在穩定的經濟環境下，房地產市場將在07年上半年持穩，盡管美國房地產市場有一些投機泡沫成分，但與亞洲的儲蓄型社會的房地產市場相比泡沫顯然要小的多，因此在07年房地產市場陷入大幅衰退的可能性不大。
2）出口保持增長，貿易逆差縮小。
06年12月的中美戰略對話可以說是為中國在07年大幅增加從美國進口定下了基調。在日益復雜的全球失衡的經濟增長前景中，中國的領導人不得不選擇保持對美國經濟相一致的步伐，同時努力保持與美國貿易平衡以使人民幣依然大體可以追隨美元，這對於中國領導人來說可以是成本最低的選擇。因此，美國經濟07年的增長的亮點無疑是出口的迅速增長。與中國的貿易逆差將在07年下半年大幅減少，從而使得全球失衡爆發的危險大大降低，與此適應的是勞工市場依然保持緊張的態勢。
3）通貨膨脹降低，但仍處於高位。
受06年下半年迅速下跌的石油價格以及過去持續加息的影響，核心通漲在上半年持續穩定的降低，但是由於受提高最低工資、美國經濟穩定增長的影響，核心通漲在07年依然處於2％的高位附近，這也使得美聯儲在07年不可能邁入減息的周期。如果出口在07年下半年迅速增長，依然有加息1－2次的可能性。
4）貨幣政策配合強勢美元財政政策。
07年強勢美元的財政政策開始顯現，在以鮑爾森為首的美國經濟團隊與中國的戰略對話，我們看到美國諸多人士都提到了“提高美國居民儲蓄率”的必要性和迫切性。在07年我們可能看到貨幣政策將配合強勢美元政策，而不可能進入減息周期，
5）個人儲蓄率恢復至合理水平。
作為解決全球失衡的兩個關鍵點，在中國實現加快進口的承諾的同時，美國個人儲蓄率將恢復到合理的水平，在07年上半年可能達到0.5%之上的水平。
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展望07年美國經濟發展，確信無疑的是，由於房地產蓬勃發展所帶來的超常的GDP增長將成為歷史，美國經濟將開始回歸趨勢增長水平，從07年開始，美國經濟將不得不為前三年大幅舉債的日子“還債”。
1）經濟將保持趨勢水平增長。
如果沒有超寬松流動性的刺激，美國經濟幾乎很難能有超過3％的增長。07年房地產對GDP的貢獻不再，在穩定的經濟環境下，房地產市場將在07年上半年持穩，盡管美國房地產市場有一些投機泡沫成分，但與亞洲的儲蓄型社會的房地產市場相比泡沫顯然要小的多，因此在07年房地產市場陷入大幅衰退的可能性不大。
2）出口保持增長，貿易逆差縮小。
06年12月的中美戰略對話可以說是為中國在07年大幅增加從美國進口定下了基調。在日益復雜的全球失衡的經濟增長前景中，中國的領導人不得不選擇保持對美國經濟相一致的步伐，同時努力保持與美國貿易平衡以使人民幣依然大體可以追隨美元，這對於中國領導人來說可以是成本最低的選擇。因此，美國經濟07年的增長的亮點無疑是出口的迅速增長。與中國的貿易逆差將在07年下半年大幅減少，從而使得全球失衡爆發的危險大大降低，與此適應的是勞工市場依然保持緊張的態勢。
3）通貨膨脹降低，但仍處於高位。
受06年下半年迅速下跌的石油價格以及過去持續加息的影響，核心通漲在上半年持續穩定的降低，但是由於受提高最低工資、美國經濟穩定增長的影響，核心通漲在07年依然處於2％的高位附近，這也使得美聯儲在07年不可能邁入減息的周期。如果出口在07年下半年迅速增長，依然有加息1－2次的可能性。
4）貨幣政策配合強勢美元財政政策。
07年強勢美元的財政政策開始顯現，在以鮑爾森為首的美國經濟團隊與中國的戰略對話，我們看到美國諸多人士都提到了“提高美國居民儲蓄率”的必要性和迫切性。在07年我們可能看到貨幣政策將配合強勢美元政策，而不可能進入減息周期，
5）個人儲蓄率恢復至合理水平。
作為解決全球失衡的兩個關鍵點，在中國實現加快進口的承諾的同時，美國個人儲蓄率將恢復到合理的水平，在07年上半年可能達到0.5%之上的水平。
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