[外匯] 07年外匯市場風雲展望四:日元終究成佛
07年日本經濟增長如歐洲經濟相似,基本無懸念,個人認為稍稍加速的可能性較大,增長的主要動力來自於持續的經濟增長使得在寬松利率下居民房地產市場的逐步啟動,帶動居民消費的增加。
1) 市場對日元零星加息已經不感興趣,而日元在07年走強的根本動力是日銀持續的加息。從目前經濟數據看,日銀在07年上半年啟動加息周期仍將面臨來自政府的阻力,即使第一季度日銀加息,而給市場的訊息是與06年相同的話,日元走低仍不可避免。
2) 居民房地產市場的復蘇將成為個人消費走強的根本。亞洲各國政府最頭痛的就是居民消費不足,從中國到日本無一不是這樣,唯一能夠從根本上刺激消費的就是居民房地產市場的復蘇。從目前經濟數據看,居民房地產市場有跡象開始走強,應該在07年下半年能夠看到更為直接的趨勢。
3) 預防性升息可能在07年上半年看得到。出於對套息交易的短期大幅修正的擔心,日銀可能會在07年上半年進行預防性升息,並保持市場對升息預期的模糊猜測,如果這樣,在前半年,我們將看到日元在低位的大幅振蕩。
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