[Jayzchatty]

由于美伊冲突存在演变成全面战争的风险，地缘政治重新回到舞台中央。但这种武力恫吓并未使得市场过于慌乱。我们来探讨这种镇定何以并不会令人过于惊讶，以及为什么我们对股票配置感到安心。

在经历了相当不错的 2019 年 ( 标普 500 指数实现了本轮牛 市周期的次佳年度回报 ) 之后，2020 年伊始股市就敲响了地 缘政治警钟。 美国针对伊朗高级将领发动了无人机攻击，伊朗则对美国驻 伊拉克军事基地发动报复性弹道导弹袭击，这令股市不时感 到紧张不安，直到伊朗空袭的细节浮出水面，双方都试图缓 和紧张局势。 总体而言，尽管事态严重并依然存在重大风险，金融市场对 美伊冲突的反应并不强烈。市场是否过于自满 ?

市场脉搏

• 3 贸易僵局减少美国贸易逆差
  
• 3 加拿大银行业概述
  
• 4 欧洲经济的一点好消息
  
• 4 香港股市开年基调乐观

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[Jayzchatty]

似曾相识
股市对地缘政治冲突的反应相对克制实际上属于常态，而不 是例外。 在我们评估的二战后 18 次军事冲突或敌对行动中，标普 500 指数的平均跌幅为 6.2%。虽然这种跌幅不容小觑，但在 市场经常面临的许多情况、包括与军事冲突无关的情况下都 属于典型的小幅回调。 我们对以往地缘政治冲突的研究表明，市场的反应平均只持 续了 30 天，尽管许多实际事件持续的时间更长——有时还 要长得多。