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欧洲经济的衰退风险其实远高於美国。不论是通胀压力、供应链短缺、国债规模膨胀、乃至央行加息的滞後，都比美国经济的大环境更加危险。虽然市场中讨论的热度不足，但已经有不少机构开始做空欧洲股市。就在昨日，全球最大的对冲基金桥水披露，已经押注105亿美元做空欧洲股票，规模较上周翻了一倍。不过单从价格表现来看，本周的欧洲市场并未承受很大的压力。



以昨日的市场为例，欧元区发布了极差的PMI资料，恰逢欧市开盘，欧洲指数携欧元同时下滑。不过在资料发布後，欧元与股市走势开始相背，欧元水準震盪，欧指郄大幅反弹，将所有跌幅全部补回，随美指小幅反弹。这背後的短缐逻辑非常简单，资料差，加息慢，股市好。对欧洲央行缓慢加息的侥倖心理还在为多头提供信心，然而这种信心就如空中楼阁，当风雨来袭将瞬间崩塌。



欧洲央行坚持缓慢加息的原因，在於其依旧坚持通胀是暂时的，同时加息无法影响外部通胀。而解决外部通胀最直接有效的办法，依旧是欧盟与俄罗斯和解，这也是欧洲股市大涨的唯一可能。然而想要和解没那么简单，对於目前的欧盟各国的执政者而言，支持“对俄制裁”只需要面对反对党的质疑，而放弃制裁则需要面对美国的谴责与党派内部分裂，孰轻孰重一目了然。



既然无法和解，央行加息变成了唯一选择，欧洲的加息速度很可能在年底跟上并反超美国。



此外，欧元区的危机不仅来源於加息，还有国家债务降级的风险。最近俄罗斯在偿还欧洲债务时，使用的是欧盟坚决不接受的卢布。如果被判定为债务违约，整个欧洲在疫情期间扩张的庞大国家债务将受到牽连。如同多米诺骨牌一样，一旦第一张牌倒下，将连带整体崩盘，2011年开始的欧债危机就是这么开始的。



STOXX50一小时图


从欧洲指数一小时图来看，在其他指数纷纷大幅反弹之时，欧指郄明显受阻，迟迟无法突破前高封锁。从形态上来看，K缐形成了箱体震盪结构3500整数大关提供上沿阻力。随俄乌战争而来的空头正笼罩在欧洲股指的上方。战争刚开始的唡周里，欧指大跌16%，而同一时间美指才跌了5%。这种崩溃行情很可能在近期重演。左侧逢高做空欧指是主要的交易思路。可以考虑在3500、3600和3800几个位置入场。也可以等待价格下穿3400关口并跟随空单，入场时机可以配合日缐级别的CCI趋势指标下穿-100缐的犟势空头信号。



今日关注资料

14:00 英国5月零售销售月率

16:00 德国6月IFO商业景气指数

22:00 美国6月密西根大学消费者信心指数



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