[道士乙]

从277.65到76.7,美圆兑日圆汇率曾经大幅走低，现在美圆兑人民币的汇率同样也在持续走低，从2008年初的7.30到现在的6.94，人民币升值了5%左右，而且这种趋势还在继续。如何利用这种汇率的变化，来为我们服务呢？
我们选择了在黄金期货上进行傻瓜式的套利。具体来说，就是在做多以美圆标价的黄金的同时，做空以人民币标价的黄金。让我们先看一个案例吧。

2008年1月9日，做空人民币黄金0806合约，开盘价230元/克，同时做多美圆黄金0806合约，开盘价896美圆/盎司。我们以10个交易日为一个周期。1月21日人民币黄金收盘价214元/克，美圆黄金收盘价876美圆/盎司，我们按收盘价进行平仓。假如各投资100万人民币，我们按8%的保证金比例，来算的话，我们在人民币黄金上赢利100万元，在美圆黄金上亏损25万元，总的来算赢利75万人民币。

2008年1月22日，做空人民币黄金0806合约，开盘价208元/克，同时做多美圆黄金0806合约，开盘价895美圆/盎司。我们以10个交易日为一个周期。2月5日，人民币黄金收盘价 215元/克，美圆黄金收盘价913美圆/盎司 ，我们按收盘价进行平仓。假如各投资100万人民币，我们按8%的保证金比例来算的话，我们在人民币黄金上亏损42万元，在美圆黄金上赢利23万元，总的来算亏损19万人民币。

2008年2月13日，做空人民币黄金0806合约，开盘价213元/克，同时做多美圆黄金0806合约，开盘价913美圆/盎司。我们以10个交易日为一个周期。2月26日，人民币黄金收盘价 219元/克，美圆黄金收盘价957美圆/盎司 ，我们按收盘价进行平仓。假如各投资100万人民币，我们按8%的保证金比例来算的话，我们在人民币黄金上亏损37万元，在美圆黄金上赢利50万元，总的来算赢利13万人民币。

2008年2月27日，做空人民币黄金0806合约，开盘价224元/克，同时做多美圆黄金0806合约，开盘价958美圆/盎司。我们以10个交易日为一个周期。3月11日，人民币黄金收盘价 225元/克，美圆黄金收盘价978美圆/盎司 ，我们按收盘价进行平仓。假如各投资100万人民币，我们按8%的保证金比例来算的话，我们在人民币黄金上亏损6万元，在美圆黄金上赢利25万元，总的来算赢利19万人民币。

2008年3月12日，做空人民币黄金0806合约，开盘价224元/克，同时做多美圆黄金0806合约，开盘价979美圆/盎司。我们以10个交易日为一个周期。3月25日，人民币黄金收盘价 209元/克，美圆黄金收盘价919美圆/盎司 ，我们按收盘价进行平仓。假如各投资100万人民币，我们按8%的保证金比例来算的话，我们在人民币黄金上赢利92万元，在美圆黄金上亏损75万元，总的来算赢利17万人民币。

2008年3月26日，做空人民币黄金0806合约，开盘价212元/克，同时做多美圆黄金0806合约，开盘价943美圆/盎司。我们以10个交易日为一个周期。4月8日，人民币黄金收盘价 204元/克，美圆黄金收盘价919美圆/盎司 ，我们按收盘价进行平仓。假如各投资100万人民币，我们按8%的保证金比例来算的话，我们在人民币黄金上赢利50万元，在美圆黄金上亏损30万元，总的来算赢利20万人民币。

2008年4月9日，做空人民币黄金0806合约，开盘价204元/克，同时做多美圆黄金0806合约，开盘价919美圆/盎司。我们以10个交易日为一个周期。4月22日，人民币黄金收盘价 203元/克，美圆黄金收盘价919美圆/盎司 ，我们按收盘价进行平仓。假如各投资100万人民币，我们按8%的保证金比例来算的话，我们在人民币黄金上赢利6万元，在美圆黄金上亏损0万元，总的来算赢利6万人民币。

2008年4月23日，做空人民币黄金0806合约，开盘价204元/克，同时做多美圆黄金0806合约，开盘价919美圆/盎司。我们以10个交易日为一个周期。5月6日，人民币黄金收盘价 195元/克，美圆黄金收盘价877美圆/盎司 ，我们按收盘价进行平仓。假如各投资100万人民币，我们按8%的保证金比例来算的话，我们在人民币黄金上赢利56万元，在美圆黄金上亏损56万元，总的来算赢利0万人民币。

2008年5月7日，做空人民币黄金0806合约，开盘价196元/克，同时做多美圆黄金0806合约，开盘价877美圆/盎司。我们以10个交易日为一个周期。5月20日，人民币黄金收盘价 202元/克，美圆黄金收盘价919美圆/盎司 ，我们按收盘价进行平仓。假如各投资100万人民币，我们按8%的保证金比例来算的话，我们在人民币黄金上亏损37万元，在美圆黄金上赢利56万元，总的来算赢利19万人民币。

按每十个交易日做一次对冲交易的话，每期投入本金固定为200万元。从1月9日到5月20 日，累计赢利为150万。这是傻瓜式的交易。还有一种更加傻瓜的交易就是从头到尾都不动。

2008年1月9日，做空人民币黄金0806合约，开盘价230元/克，同时做多美圆黄金0806合约，开盘价896美圆/盎司。5月23日，人民币黄金收盘价 203元/克，美圆黄金收盘价924美圆/盎司 ，我们按收盘价进行平仓。假如各投资100万人民币，我们按8%的保证金比例来算的话，我们在人民币黄金上赢利152万元，在美圆黄金上赢利36万元，总的来算赢利188万人民币。

人民币升值的趋势短期内无法逆转，做黄金期货套利大有可为。

[道士乙]

研究一下对冲交易，对中国可预测的政策市确有投机的机会。

[落积山人]

这叫不同市场相同商品的套利。这是对冲基金的专利，往往是用计算机程序自动来做的。 对于我们来说，是抓不住稍纵即逝机会的。 况且不能保证人民币对美元会如此“稳定”地上升。

[charles1996]

wylue 写道:

这叫不同市场相同商品的套利。这是对冲基金的专利，往往是用计算机程序自动来做的。 对于我们来说，是抓不住稍纵即逝机会的。 况且不能保证人民币对美元会如此“稳定”地上升。

为什么我们不能做？

且短期内人民币肯定会稳定上升的！

[道士乙]

wylue 写道:

这叫不同市场相同商品的套利。这是对冲基金的专利，往往是用计算机程序自动来做的。 对于我们来说，是抓不住稍纵即逝机会的。 况且不能保证人民币对美元会如此“稳定”地上升。

我觉得人民币的方向政治性很强，反转的时候就反做。其实这是对人民币不可自由兑换的法律漏洞。

短线双对冲的确需要计算机程序，否则计算都来不及的说。