中国10年期国债收益率创22年新低

2024-12-02 | 来源: 大纪元 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

随着投资者对中国经济恶化的担忧，以及对中共央行未来宽松货币政策的预期，中国10年期国债收益率连续五周下跌。周一（12月2日），该国债收益率跌至1.9750%，创下2002年4月以来新低。专家分析认为，未来国债收益率仍有下行空间。

周一下午，中国10年期国债收益率下跌5个基点（bps）至1.9750%，与收益率反向波动的10年期国债价格上涨0.4%，收于历史最高收盘价。

此外，30年期国债、5年期国债收和2年期国债，收益率分别下跌3.75个基点，4.4个基点和4个基点，分别报收2.16%，1.59%和1.32%。其中30年期国债收益率，上个月低于日本国债收益率，为20年来首次。

路透社表示，目前中国10年期国债收益率比美国国债收益率低222个基点。上一次差距如此之大是在本世纪初，当时全球市场正从互联网股票泡沫破裂中复苏。

过去十年的大部分时间里，中国10年期国债收益率一直比美国利率高出一百多个基点。但在2022年疫情之后，中国经济远逊于美国时，10年期中国国债收益率开始跌至美国利率以下。

法国兴业银行亚洲宏观首席战略家常基龙（Kiyong Seong）说，“虽然（中国）10年期国债利率突破2%是预期内的，但出现得有点早。”

三因素拉低10年期国债收益率

在中共9月末的一套货币政策“组合拳”影响下，10年期国债收益率短期一度冲高，9月30日盘中最高冲上2.23%，当日收盘报2.16%。随后一个月，长债收益率整体在这一水平附近震荡。但自11月起，10年期国债收益率再度走低，截至月底跌至历史新低。

目前，市场普遍预期，疲软的经济将促使中共央行加大货币宽松力度，包括进一步降低存款准备金率，并向市场注入更多流动性。

彭博社报道，华侨银行亚洲宏观研究主管谢东明（音译，Tommy Xie Dongming）周一指出，中国国债的上涨（收益率会降低）主要受到三个因素的推动：降准预期、流动性支持，以及经济基本面。

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国债价格和国债收益率成反比关系。当国债价格上涨，投资者购买国债的成本增加，而到期本息和不变，因此投资国债的收益率会下降。

早在9月底的金融街论坛上，中共央行行长潘功胜就透露出降准、降息信号。

他表示，预计年底前视市场流动性情况择机进一步降准0.25—0.5个百分点。他还暗示，七天期逆回购利率也可能在年底前再下调20个基点。

中共央行上周五表示，通过3个月直接逆回购注入了8000亿元（人民币，下同），而此前10月的金额为5000亿元。

此外，中共央行11月还在公开市场操作中购买了2000亿元的国债。

路透社报道，对冲基金鸣石（Mingshi）前投资组合经理宗柯（音译，Ke Zong）表示，“（中国经济）基本面仍然非常薄弱。政策只是防止经济硬着陆的支持措施，而不是强有力的刺激措施。”

除国内因素外，国外还有川普高关税计划的冲击，政策利率有望继续下行。

摩根士丹利策略师在一份报告中表示，除了中国经济增长前景外，美国可能对中国进口产品征收关税，这意味着中国债券明年应该会上涨。

摩根士丹利的经济学家预计，中共央行将在明年第一季度末将政策利率下调40个基点。

专家分析10年期国债未来走势

路透社表示，大约两年前，由于中国房地产行业的困境和股市的疲软，大量资金涌入银行和债务市场，现在这一涨势进一步加速。