入場良機?大摩策略師:美元走軟或有利美國股市

2025-03-24 | 來源: FX168 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

周一（3月24日），摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）等人表示，美元走軟將改善美股的盈利前景，有望扭轉自年初以來全球市場發生的大規模資產輪動。

標普500指數本月早些時候因較2月高點下跌逾10%，已進入技術性回調。盡管近期出現小幅反彈，但年內仍累計下跌3.6%，而泛歐斯托克600指數則上漲逾8%。

然而，這一趨勢在“近期至中期內”可能發生逆轉，威爾遜團隊在研報中寫道：“美股相對於國際發達市場股票的相對表現，可能重新回歸優勢地位，”“美元走弱將為美股盈利預期上修提供順風推動力，從而吸引資本回流美國。”

當前彭博美元即期指數（Bloomberg Dollar Spot Index）較1月高點已下跌3.8%。

根據美國銀行3月的調查數據，投資者正以前所未有的規模拋售美股，轉而大舉增持歐洲股市，主要受到對歐元區財政擴張將撬動數千億歐元基礎設施和國防支出的樂觀情緒推動。

本輪全球資金流動背後的關鍵原因是：美股企業盈利前景暗淡。花旗集團的指數顯示，自年初以來，美股盈利下調次數超過上調。但威爾遜認為，目前這一趨勢已經出現轉機跡象。

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他指出，去年推動美股上漲的“七巨頭”（Magnificent Seven）科技股，其盈利預期的下調已基本觸底至0%，這有望重新吸引資金流入美股。

“我們之所以看到資本轉向國際市場，部分原因在於，美股中那些具有高質量領導力的板塊開始表現不佳，”威爾遜表示。“因此，如果這類股票重新獲得相對優勢，我們可能會看到資金重新回流美國市場。”

彭博“七巨頭指數”（Magnificent 7 Index）今年迄今已累計下跌14%，主因在於市場對其估值和人工智能高投入的可持續性產生擔憂。目前這七家公司相對於美國整體市場，估值已接近兩年多來的最低水平。

摩根士丹利團隊預計，標普500指數或將在5500點附近出現一輪“可交易的反彈”，該點位在本月初一度逼近。該觀點受到技術面超賣信號、季節性強勢表現以及季度末資金流動的支撐，但策略師也表示，波動性可能仍將持續。

盡管近期的反彈由“低質量、高β值”股票主導，且短期內可能仍如此，但摩根士丹利策略師仍建議投資者在核心投資組合中配置“高質量股票”，以把握中期前景改善所帶來的機會。