关税: 川普祭出50%铜关税恐重挫美国AI产业

美国总统川普抛出震撼弹，周三(9 日) 宣布输美铜矿的50% 关税将从8 月1 日生效，由于铜广泛运用在资料中心和电网，此举将打击美国多年来为发展人工智慧(AI) 所做的努力。

对铜矿的关税税率，比照6 月已经宣布的钢铝关税，实行之后势必严重打击美国的AI 发展。

GammaRoad Capital Partners 投资长Jordan Rizzuto 说：“假设关税在几周内要提高到50%，这可能大幅冲击所有正在评估或已经承诺兴建的资料中心计划。”

根据矿业巨擘必和必拓(BHP)，铜矿用于资料中心伺服器的芯片、线路和电源连接，以及冷却系统和传输地览。不仅如此，铜也被用于供电给资料中心的电网中。

瑞银(UBS)5 月曾预估，今年全球AI 资本支出将成长60% 至3600 亿美元，2026 年再进一步扩增33%，达到4800 亿美元。

StoneX 资深金属需求分析师Natalie Scott-Gray 说，从AI 基础设备的成本角度来看，“铜是建造AI 资料中心和半导体工厂的关键材料”，关税将导致美国铜价大幅上涨，立即提高企业建设和扩大AI 基础建设的成本。

延误AI 既定投资案

除了成本上涨之外，Scott-Gray 说：“价格突然飙涨、供应受限，还有可能让大型科技公司的既定投资计划被延后，甚至被迫取消。”

根据铜业发展协会(Copper Development Association) 的资料，一座传统资料中心可能需要5000 至1.5 万公吨的铜。另据美国地质调查局(USGS)统计，2024 年12 月，美国铜矿生产的可回收铜产量为9.16 万吨。

在川普祭出关税威胁后，纽约铜价创新高，纽约9 月铜期货周二大涨13%，收在每磅5.6855 美元，是1968 年有纪录以来最高，也是史上最大单日涨幅。铜价从年初到周二为止共上涨约41%。

冲击深远

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若价格持续上扬，高关税将带来广泛冲击。

LPL Financial 首席技术策略师Adam Turnquist 周三说：“铜价上涨将大幅影响密集使用铜矿的产业，如建筑工程、设备制造、电动车与电子产品。正因为铜的用途广泛，高关税也可能引发通膨疑虑。”

Mount Lucas Management 共同投资长David Aspell 指出，50% 的税率远超过市场预期，值得注意的是，美国进口铜的主要来源包括智利、加拿大、墨西哥与秘鲁，这些都是美国的盟友。

铜广泛用于资料中心和电网中。

川普在2 月25 日指示美国商务部长卢特尼克(Howard Lutnick) 针对“铜进口是否构成国安威胁”展开调查，并建议因应方式，可能包括“关税、出口管制，或鼓励国产化的奖励措施”。该命令赋予商务部270 天期限，目前报告已完成并提交总统。

铜业组织：关税恐反伤美企

美国铜业协会(CDA)在3 月对此调查表示，美国铜与铜合金加工产业高度依赖从既有贸易伙伴的进口精炼铜。

CDA 表示支持推动美国本土的铜供应发展，但也警告：“考量到新产能启动需要长时间准备，对精炼铜加征关税，将伤害美国半制程产业，甚至可能加剧国安风险。”

美国难自给自足

美国铜供应原本就在吃紧状态。 Mount Lucas 的Aspell 指出，目前铜市场的基本面正处于供应吃紧阶段，解决此问题需要长期投入，因为铜属于长周期商品，开发新矿区往往耗时多年。另一方面，需求前景也乐观。