經濟學家警告:當前的AI狂熱比1999年科技泡沫更嚴重

2025-07-20 | 來源: 加美財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

華爾街一位頂級經濟學家就人工智能股票的高估值發出警告，並將當前的市場情緒與上世紀90年代末的科技泡沫相提並論。

“是的，人工智能將為我們帶來巨大的變革，”阿波羅全球管理公司首席經濟學家托斯滕·斯洛克表示，“但這是否意味著我應該不計成本地買入科技公司股票？”

斯洛克表示，答案越來越傾向於“不”。在本周給客戶的一份研究報告中，他指出，根據內部數據顯示，標普500指數中市值排名前十的公司——其中很多是人工智能概念股，例如Meta和英偉達——市盈率已經超過1999年互聯網泡沫高峰期的水平。

斯洛克認為，這表明投資者的風險過於集中在少數幾家科技巨頭身上。

“標普500指數中，市值最大的10家公司占了將近40%的權重，”他說，“所以，如果我作為投資者拿出100美元買入標普500指數，我以為我是在投資500家公司，但實際上我只是在押注英偉達和整個人工智能故事會持續下去。”

斯洛克在報告中指出，當前這些大型科技股的估值，以及整個指數的估值，都可能會不可持續。他的擔憂也是華爾街普遍現象，近期股市上漲中到底有多少是由人工智能熱潮和趨勢交易驅動的。

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BTIG分析師本周也在一份報告中發出了類似警告，他們稱市場情緒“過熱”，並提出高漲的人工智能概念股，可能在短期內出現回調。

他們的關注點是BUZZ NextGen人工智能情緒指數（追蹤市場上“情緒最強”的人工智能相關股票的指數，特別偏向於散戶投資者熱衷的股票，成分通常包括交易活躍、話題性強的科技公司，如Coinbase、Unity Software、Rocket Lab等），這是一個受到散戶投資者歡迎的人工智能相關股票基准指數。

過去16周，這個指數上漲了45%，目前比其200日移動均線高出29%。BTIG指出，這兩個數據都創下自2021年初以來的最高水平，當時正是投機性科技股的市場高點。

BTIG分析師喬納森·克林斯基寫道：“會不會像2020年到2021年那樣繼續走高？當然有可能。但從戰術角度來看，我們認為目前這種情況有些過頭了。”

克林斯基還警告稱，指數的主要成分股，包括Rocket Lab、Coinbase和Unity Software，呈現出“垂直式”上漲的圖表形態，越來越容易在短期內出現“劇烈震蕩”。

這份報告建議投資者考慮轉向更具防御性的板塊，比如公用事業，甚至是已經盤整數月的中國科技股。

阿波羅和BTIG的報告共同指出，當前市場正在形成明顯分歧：一方面是長期來看對人工智能潛力的樂觀預期，另一方面則是對估值和市場集中度在短時間內升得過快、過高的擔憂。（雅虎財經）