关税: 外界可能看错了川普关税对美国制造业的正面效应

2025-09-14 | 来源: 安邦智库 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

在川普将关税作为其经济政策的核心策略之后，推出了钢铝、汽车、铜等大幅度上调的行业关税，以及和美国贸易逆差挂鈎的对不同国家的对等关税，并宣称新的关税能够在不影响美国通胀的情况下，增加财政收入，减少财政赤字，让美国政府能够通过降低企业税率，吸引更多的资本来投资美国，推动美国制造业回流。

不过，一众媒体认为，川普推高的关税最终必定会通过推高美国通胀来由美国人买单，通过关税推动美国制造业回流是一种致命幻觉。持有这种看法的人，大多数是华尔街、投资者界以及美国的权威经济学家，因此影响很大。

对于美国政府的关税政策，国内相关媒体曾称，6月份易受关税影响的核心商品价格出现抬升。该媒体引用上海金融与发展实验室主任的观点说，美国6月CPI数据标志着关税的通胀正式拉开序幕。这意味着关税成本开始从企业端向消费者传导，并可能长期持续下去，拖累美国经济陷入滞胀。

也有国内其他媒体撰文表示，美国低估了制造业回流的难度，美国工人，不仅成本高，生产效率、纪律性都差一截，光靠关税根本补不齐这个差距，关税能救美国制造是致命幻觉。

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并且，部分国际投资银行的观点也与此类似，甚至野村证券这样的跨国金融巨头也对此颇有微词。不过，现在有越来越多的数据，证明这些与安邦以往预测截然不同的观点，实际是过于偏颇了。相关分析人士也指出，美国经济和美国制造业的发展趋势似乎验证了关税对美国经济的确起到了振兴和拉动作用。

第一，关税的确为美国带来了额外的财政收入，这会为《大而美法案》中为企业减税的政策动议落实创造有利条件。

相关分析人士指出，从美国财政部公布的6月份的收入数据来看，关税收入正在迅速充实美国国库。在川普上台后的2025年上半年，美国的关税收入总计达到872亿美元。数据显示，美国的关税收入自川普宣布实施对等关税中的10%基础关税的4月起激增，6月达到266亿美元，是去年同期的4.2倍，是5月份的1.2倍，4月份的1.7倍，3月份的3.1倍。七月份，美国的关税收入更是达到了280亿美元，按年猛涨243%。

美国海关和边境保护局（CBP）的关税分析数据显示，截至6月底，25%的汽车和汽车零部件关税收获了107亿美元的税收，10%的基本税率产生了超过177亿美元的关税收入。美国财政部甚至称，预计关税今后将达到仅次于企业所得税的规模。

第二，关税并未实质性加剧美国的通胀。虽然6月份美国的关税收入按年增长3.2倍，按月增长20%。相关分析人士据此认为，目前的数据显示，关税对美国物价的影响非常有限。

美国CPI在6月按月上涨0.3%，按年的通货膨胀率为2.7%，与市场预期基本一致。核心通胀率，6月按月上涨0.2%，低于市场预期。按年上涨2.9%，与市场预期一致。分类看，推动美国通胀的，是与关税无关的食品和住房等类别，与关税有关的汽车等类别价格反而有所下降。