關稅: 外界可能看錯了川普關稅對美國制造業的正面效應

2025-09-14 | 來源: 安邦智庫 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

在川普將關稅作為其經濟政策的核心策略之後，推出了鋼鋁、汽車、銅等大幅度上調的行業關稅，以及和美國貿易逆差掛鈎的對不同國家的對等關稅，並宣稱新的關稅能夠在不影響美國通脹的情況下，增加財政收入，減少財政赤字，讓美國政府能夠通過降低企業稅率，吸引更多的資本來投資美國，推動美國制造業回流。

不過，一眾媒體認為，川普推高的關稅最終必定會通過推高美國通脹來由美國人買單，通過關稅推動美國制造業回流是一種致命幻覺。持有這種看法的人，大多數是華爾街、投資者界以及美國的權威經濟學家，因此影響很大。

對於美國政府的關稅政策，國內相關媒體曾稱，6月份易受關稅影響的核心商品價格出現抬升。該媒體引用上海金融與發展實驗室主任的觀點說，美國6月CPI數據標志著關稅的通脹正式拉開序幕。這意味著關稅成本開始從企業端向消費者傳導，並可能長期持續下去，拖累美國經濟陷入滯脹。

也有國內其他媒體撰文表示，美國低估了制造業回流的難度，美國工人，不僅成本高，生產效率、紀律性都差一截，光靠關稅根本補不齊這個差距，關稅能救美國制造是致命幻覺。

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並且，部分國際投資銀行的觀點也與此類似，甚至野村證券這樣的跨國金融巨頭也對此頗有微詞。不過，現在有越來越多的數據，證明這些與安邦以往預測截然不同的觀點，實際是過於偏頗了。相關分析人士也指出，美國經濟和美國制造業的發展趨勢似乎驗證了關稅對美國經濟的確起到了振興和拉動作用。

第一，關稅的確為美國帶來了額外的財政收入，這會為《大而美法案》中為企業減稅的政策動議落實創造有利條件。

相關分析人士指出，從美國財政部公布的6月份的收入數據來看，關稅收入正在迅速充實美國國庫。在川普上台後的2025年上半年，美國的關稅收入總計達到872億美元。數據顯示，美國的關稅收入自川普宣布實施對等關稅中的10%基礎關稅的4月起激增，6月達到266億美元，是去年同期的4.2倍，是5月份的1.2倍，4月份的1.7倍，3月份的3.1倍。七月份，美國的關稅收入更是達到了280億美元，按年猛漲243%。

美國海關和邊境保護局（CBP）的關稅分析數據顯示，截至6月底，25%的汽車和汽車零部件關稅收獲了107億美元的稅收，10%的基本稅率產生了超過177億美元的關稅收入。美國財政部甚至稱，預計關稅今後將達到僅次於企業所得稅的規模。

第二，關稅並未實質性加劇美國的通脹。雖然6月份美國的關稅收入按年增長3.2倍，按月增長20%。相關分析人士據此認為，目前的數據顯示，關稅對美國物價的影響非常有限。

美國CPI在6月按月上漲0.3%，按年的通貨膨脹率為2.7%，與市場預期基本一致。核心通脹率，6月按月上漲0.2%，低於市場預期。按年上漲2.9%，與市場預期一致。分類看，推動美國通脹的，是與關稅無關的食品和住房等類別，與關稅有關的汽車等類別價格反而有所下降。