骨干们放弃百万年薪,奇瑞靠什么熬到了上市

2025-09-27 | 来源: 远光灯 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

台风没能阻挡奇瑞如期上市的脚步。9月25日，伴随着董事长尹同跃与芜湖市委书记宁波在芜湖共同敲响钟声，奇瑞汽车终于走过20余年的曲折IPO之路，成功登陆港交所。

作为今年以来全球最大规模的车企IPO，奇瑞汽车的H股发售价最终落在区间上限的30.75港元，全球发售约2.97亿股，公开发售认购倍数为308.18倍，国际发售认购倍数为11.61倍。扣除发行应付上市费用后，此次上市为奇瑞带来了88.8亿港元（约合81.4亿人民币）的募资净额。

上市首日，奇瑞汽车收盘价31.92港元，涨3.80%，盘中一度涨超10%，市值最高超过2000亿港元；第二天继续维持涨势，截至发稿涨3.07%。对于一家在资本市场门外徘徊已久的企业而言，这一刻的平稳落地，已是夙愿达成。而对于尹同跃，成功在国企董事长退休惯例年纪的前夕推动企业上市，也堪称圆满。

作为国内绝对的头部车企奇瑞为何在上市路上延宕了这么多年？在钟声之后，这家年营收已超千亿、出口量冠绝中国的汽车巨头，又将驶向何方？

“非典型国企”奇瑞20年上市路

伴随奇瑞上市进程的一个最新问题是，奇瑞汽车究竟是一家什么性质的企业？

它的单一最大股东是芜湖投资控股，后者在其上市后拥有20.08%的股份。但与大多数人印象相悖的是，奇瑞汽车在招股书中明确写道：于最后实际可行日期，我们共有22名股东，股权结构分散，包括若干国有企业……根据《企业国有资产交易监督管理办法》，本公司并非当中所界定的国有企业、国有控股企业或国有实际控制企业。

这与大多数人的固有印象不符。从1997年由地方财政出资成立的前身，到当地主政官员兼任初代董事长，奇瑞的诞生带着毋庸置疑的地方国企烙印。但在之后的二十多年中，为求生存与发展，奇瑞经历了复杂的股权演变史。

2001年，为了获得一张宝贵的轿车生产“准生证”，奇瑞将20%的股份划给了上汽集团。上汽彼时提出了“不投资、不参与管理、不承担债务、不分红”的“四不”要求，并在2003年决定退出奇瑞。

传中国加强掌控半导体要求晶片制造大厂回国上市

十年还清十亿债务,雷军"榜一大哥"陈年经历了什么?

什么操作?一个萝卜章骗了5吨黄金……

2004年，奇瑞为了上市开启了股份制改造，安徽省创新投资有限公司、安徽省投资集团有限责任公司、安徽国元控股集团有限责任公司、芜湖市建设投资有限公司、芜湖经济技术开发区建设总公司共同持有奇瑞80%的股份，上汽集团退出的20%干股按比例分配给现有几大股东。

同时，奇瑞开始推动管理层持股。招股书显示，奇瑞于2004年12月成立瑞创作为管理层和主要科技人员使用的股权激励平台，所有股东按持股比例向瑞创转让合计16.17%的股权。

奇瑞推动管理层持股，除了上市改制的必经流程外，留住人才或也是原因之一。2004年对于奇瑞而言是生死攸关的一年：“红顶商人”争议让奇瑞陷入危机，仅8万余台的年销量远低于目标，上汽的退出引发人心动荡，与通用的知识产权官司更令奇瑞进一步承压。

3年后，时任奇瑞销售公司副总经理、如今已成为蔚来汽车联合创始人的秦力洪曾回忆道，2004年底，奇瑞汽车价格体系已经混乱，经销商互相杀价，大家无利可图，“奇瑞几乎到了崩溃的边缘，离死只差一步”。

一边是经营艰难的时局，另一边，汽车企业研发周期长、成本高，前期需要大量投入，奇瑞只能“勒紧腰带”过日子。尹同跃曾在2005年的自研发动机ACTECO品牌发布会上提道：“发动机首期10亿、全部30亿的投入，按卖车利润计提在当时是不够的。我们靠的是股东支持，5年不分红……骨干们100万的年薪也不要。”此时，获得一个上市融资的渠道，以及给予管理层激励的通道，都显得尤为必要。

2007年8月，尹同跃在接受采访时表示，奇瑞汽车改制工作很快将结束，希望大家都来买奇瑞的股票。

同年年末，奇瑞汽车开始首轮外部融资。芜湖瑞创以货币资金增资9.92亿元，上海同华动力创业投资中心(有限合伙) 和上海湖山投资中心(有限合伙) 分别增资1.13亿元。2008年3月，奇瑞汽车完成股份制改造，继而向证监会提交了上市材料。

一切似乎万事俱备只欠东风。彼时尹同跃称，作为自主品牌，奇瑞希望在国内A股上市，但不能贱卖，希望在股市恢复到4000点左右再择机上市，最晚2008年年底前就会上市。然而，金融危机很快爆发，奇瑞当年营业利润从上年的11.3亿元暴跌至-1.94亿元，依赖于4.7亿元政府补贴才盈利转正，上市计划也就此搁置。

尽管没有上市，但奇瑞彼时在资本市场中颇受追捧。仅2009年一年，奇瑞汽车就筹得40余亿元。其中，渤海产业投资基金管理有限公司、中国华融资产管理公司等PE以每股3元向奇瑞增资14.4亿元，大连汽车工业投资有限公司和开封新区基础设施建设投资有限公司以每股13元分别向奇瑞增资13亿元。