预判中共崩盘时间华尔街投资人万字报告引关注

2025-10-27 | 来源: 看中国 | 转到微信 | 有3人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

在中美经贸关系持续紧张的背景下，一份来自华尔街资深投资人的战略报告近日引发全球关注。这份报告以详尽的数据和分析，预测中国在与美国的经济脱钩博弈中将陷入无解困境，并直指中国经济结构性问题已达临界点。

报告作者，一位曾在全球最大对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates）任职的投资人，在离职后花费10年时间深入研究中国经济。他在报告中大胆断言，北京无法赢得这场脱钩战争，并推算出潜在崩盘时间表。时评人“公子沈”详尽解读了这份报告的核心观点。

长达数万字的报告《中美经济脱钩的战略分析：从2017年到2045年》旨在为投资者提供洞见。作者强调，中美脱钩并非“是否发生”的问题，而是“何时彻底发生”的必然趋势。这场博弈是非对称的：美国作为全球经济霸主，拥有更多主动权和手段，而中国则深陷结构性泥潭，无法承受全面分手的冲击。

报告直指，中国正面临一个“三元悖论”般的困境：保住汇率稳定、拯救银行体系、维持社会稳定。三者中，中国政府最多只能兼顾两项，甚至可能一项都难以维系。这一结论基于对中国房地产泡沫、金融体系脆弱性和对外依赖的深入剖析。

中国经济的核心困境：房地产泡沫引爆5-10万亿美元损失

报告的核心论点之一，是中国经济存在的严重结构性问题，特别是房地产市场的潜在崩盘。作者计算，中国房地产体系中积累的亏损高达5至10万亿美元，这一规模远超中国银行体系的总股东权益（约3万亿美元）。这意味着，一旦泡沫全面破裂，整个金融体系将面临资不抵债的灾难性局面。为延缓危机爆发，中国政府每年需投入超过11万亿美元，通过会计手段掩盖坏账。这笔巨额资金相当于中国一整年的国防开支加上研发预算，几乎全部用于“补窟窿”，严重挤压了经济增长的空间。

房地产危机并非突发事件，而是中国过去25年增长模式的必然结果。报告描述了中国独特的经济循环：地方政府卖地、开发商盖楼、银行放贷、房价上涨、中产阶层购房，再循环往复。这一模式在巅峰时期贡献了地方财政的30%-50%、GDP的近30%，并占居民家庭财富的70%以上。然而，2020年习近平推出的“三道红线”政策（限制房企杠杆比例）本意是软着陆，却意外引爆危机。2021年底，恒大集团率先暴雷，随后碧桂园等巨头接连倒下，上百城市出现停贷潮，购房者拒付期房贷款。房地产销售量从高峰期暴跌40%-50%，市场至今无回暖迹象。

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作者警告，如果这些坏账全面摊销，中国银行体系净资本将转为负2万亿美元。政府当前的应对策略是“拖延战术”：银行不按市值重估资产、展期贷款、降低储户利息，试图用时间换空间。同时，希望通过出口对冲内需崩塌，但这一路径已行不通。美国、欧盟、加拿大、印度等国纷纷加征关税，如美国对电动车征收100%关税，欧盟启动反补贴调查。报告指出，中国制造业和出口引擎正在熄火，而每年11万亿美元的掩盖成本已接近经济物理极限。

更深层的问题在于，中国共产党的统治合法性高度依赖经济繁荣。不同于民主国家，中国不靠法治或自治，而是靠持续增长让人民“更富裕”。一旦经济停滞，政权将失去叙事基础。作者将中国与日本“失落20年”对比：日本有民主制度、富裕基础、美国安全保障和社会稳定，中国四者皆缺，无法承受长期停滞，只能继续粉饰太平，导致内耗加剧。

非对称博弈：中国深度依赖美国美国相对独立

报告强调，中美脱钩是长期非对称对抗，美国掌握主动，中国“输不起”。作者列出中国对美国的七大依赖清单，揭示中国深陷美国主导的全球体系，无法轻易跳出“五指山”。

首先，金融依赖：中国持有约2.5万亿美元美国资产（包括1.2万亿美元国债、1.1-1.3万亿美元股票、2000-3000亿美元公司债），看似筹码，实为人质。美国可随时冻结、贬值或印钞赎回（如疫情期间18个月印4万亿美元）。中国抛售美债只会自损更大，引发人民币贬值和银行挤兑。