巴菲特衰退指標發出2026首個重大警報

2026-01-13 | 來源: FX168財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

一項備受關注、並長期受到億萬富翁投資者沃倫·巴菲特(Warren Buffett)青睞的市場估值指標，在2026年伊始正發出迄今最強烈的警告信號。

該指標通常被稱為“巴菲特指標”(Buffett Indicator)，通過比較美國上市股票的總市值與美國國內生產總值(GDP)來衡量估值水平。

其設計目的在於判斷股市增長是否與經濟產出同步，還是已經明顯跑在經濟基本面之前。

當這一比率遠高於其歷史常態時，往往意味著投資者正為每一美元的經濟活動支付越來越高的價格，從而增加市場出現劇烈回調甚至經濟衰退的風險。

最新數據顯示，巴菲特指標已飆升至約224%，創歷史新高。這意味著美國股市總市值如今已超過美國經濟規模的兩倍。如此極端的背離在歷史上往往領先於市場壓力顯著上升的階段。

值得注意的是，在20世紀70年代和80年代的大部分時間裡，該比率一直遠低於其歷史平均水平，直到上世紀90年代末科技熱潮期間才迅速攀升。

該比率在2000年前後見頂，恰好領先於“互聯網泡沫破裂”，隨後隨著市場回調而大幅下挫。類似但略低的一輪飆升出現在2007年、全球金融危機爆發前，之後同樣出現了明顯回落。

自2010年以來，該指標持續走高，反映出多年來極度寬松的貨幣政策、企業估值擴張以及投資者對風險資產的強勁偏好。

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不過，最近一輪上行在陡峭程度與規模上尤為突出。該比率已遠超以往高點，包括2000年與2008年下行周期前的峰值，顯示估值已進入前所未有的“未知區域”。

實體經濟增長放緩信號

令當前信號尤為令人擔憂的是，相關比率的飆升發生在實體經濟部分領域已出現增長放緩跡象的背景下。當市場總市值在較長時間內持續以快於GDP的速度擴張，往往意味著股價所隱含的預期可能過於樂觀。

從歷史經驗看，這種向“經濟現實”回歸的調整，更多是通過資產價格下跌來實現，而不是依靠經濟迅速擴張來消化高估值。

這一警示出現之際，許多經濟學家正提醒經濟下行風險正在上升。部分分析人士(包括Henrik Zeberg)指出，市場對一輪持續性回調的脆弱性正在增強，並援引勞動力市場趨勢放緩、以及經濟若幹領域動能減弱等指標作為依據。