华尔街重回08年危机?伊朗拉响美国顶级金融大考

2026-03-10 | 来源: 潜望 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

全球关注点都落在伊朗战争之上，华尔街的深处却悄然拉响了另一场危机的警报。以黑石、贝莱德为首的资管巨头正深陷私募信贷的赎回泥潭。在这个狂飙至1.6万亿美元的“影子银行”系统内，脆弱的嵌套杠杆、激进的AI硬资产融资正面临严峻的流动性大考。叠加上地缘政治带来的冲击，系统性金融风险的担忧在过去一个月急速攀升。

几家美国上市资管公司的股价暴跌。先是私募巨头黑石（Blackstone）私募信贷基金遭遇创纪录的7.9%赎回申请。Blue Owl Capital、Ares Management和Apollo Global Management这三家巨头的赎回压力陡增。

本周，全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）宣布限制旗下规模260亿美元的HPS企业贷款基金（HLEND）的投资者赎回，成为迄今最具冲击力的信号。

黑石和贝莱德这两家上市资管公司的股价近期遭遇暴跌，1个月下挫的幅度分别为15.99%和11.52%。

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多位华尔街投资经理和交易员对腾讯新闻《潜望》表示，08年危机后，大家都在小心翼翼地搜寻下一次危机暗藏何处。两三年前华尔街就不断有人预警私募信贷风险，只是当时尚未“东窗事发”，如今确实嗅到了一丝“08年危机”的气息。

原因在于，金融危机以来，银行被严监管，但私募信贷成了“影子银行”，因提供高收益与灵活融资方式而快速扩张。但银行并不隔离，私人信贷的扩张很大程度上由银行贷款提供资金，而且杠杆结构日益复杂，越来越多市场参与者开始将其与08年危机前的结构化信贷产品相比较。近期摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）警告称，市场正在出现类似2007年危机前的风险行为，私人信贷和AI相关融资存在隐性脆弱性。

尽管如今私人信贷的底层资产主要是中型企业贷款，资金主要来自封闭式基金、保险资金和半开放式产品，而非当年以住房按揭为核心、层层证券化的结构，风险传导路径也不是直接打击大型银行资产负债表。但是，金融市场从来不是孤立运行的系统。当宏观周期、地缘政治与金融杠杆同时交织时，价格的剧烈波动只是表象，更深层的考验，往往才刚刚开始。

私募信贷赎回潮加剧

最先引发市场关注的是Blue Owl。2月下旬，为应对赎回，该公司宣布出售14亿美元私募信贷贷款，以资产变现代替恢复季度赎回机制。

黑石的做法则更令人震惊，为避免触发封门机制，黑石员工被要求自掏腰包认购1.5亿美元，以填补缺口。

“黑石的做法简直令人瞠目，我都不敢说这是否真的合规？”美国某大型公募基金资深投资顾问对腾讯新闻《潜望》表示。