AI時代最貴的"布" 到底有多搶手?

2026-04-21 | 來源: 鈦媒體 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

AI浪潮席卷之下，越來越多看上去“不起眼”的產業被推上了資本市場的風口。

作為AI服務器重要電子部件的PCB（印刷電路板）早已成熱門板塊，近期，PCB的關鍵基礎材料——電子布價格持續攀升，愈發受到資本市場關注。中國巨石、中材科技、宏和科技、國際復材等A股電子布龍頭均迎來股價大漲，漲勢最猛的宏和科技年內已漲近200%，板塊中市值最高的中國巨石在接近翻倍的漲幅下，市值也在今年首次突破了千億元人民幣(专题)。

與此同時，電子布的相關機構調研數量和研報關注度均大增，板塊熱度和資金活躍度達到歷史高水位。這個看起來更像“邊角料”的AI概念，正在加速走向台前。

供需失衡，電子布價格年內“四連漲”

電子布，即電子級玻璃纖維布，是由特種玻璃纖維紗織造而成的增強材料。

從產業鏈的角度來看，電子布可被視為PCB的“骨架”。電子布與樹脂結合形成覆銅板（CCL），再經加工制成PCB，最終成為所有電子元器件的物理載體和電氣連接體。

在標准FR-4覆銅板中，電子布的成本占比高達25%至40%，是PCB成本結構中十分關鍵的變量之一。

AI浪潮爆發前，電子布的供需和行業格局相對穩定。在供應端，全球高端電子布市場主要由日本(专题)企業主導，龍頭日東紡市占率一度高達90%，美國AGY亦占據一定市場份額。而在普通布領域，國產廠商則是中堅力量。

在需求端，電子布的客戶主要以消費電子、汽車電子和通信設備為主，也因此，2022年消費電子在疫情後需求驟降，也導致了電子布行業庫存高企，價格觸底，整體氛圍一度較為慘淡。

AI算力的爆發式增長迅速改變了局面。

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尤其在2025年，AI資本開支的熱點大幅移向數據中心落地。

而更先進的AI服務器，大幅提升了PCB的使用量，電子布需求隨之大漲。

東吳證券研報指出，計劃於明年下半年量產交付的最新一代英偉達Rubin Ultra架構堪稱PCB需求最強“催化劑”，該機櫃將全面引入正交背板（Orthogonal Backplane）設計，PCB層數將從此前GB300的38層躍升至78層以上，這也催生了電子布需求的爆發，行業天花板被“系統性抬升”。

與此同時，5G通信、新能源汽車等領域對電子布的需求也在同步加碼。

但在供給端，掌握高端電子布核心產能的日東紡在擴產方面始終較為保守、謹慎，該公司財報顯示，其整個2026年的新增產能僅10%-20%，福島等地的擴產預計要到2027年下半年才能批量落地、交付，且擴張幅度依然有限。該公司也曾強調，優先考慮質量，不會盲目擴張。而國產廠商雖在高端布領域加速追趕，但節奏仍受限於技術、工藝積累等多重制約。

這導致了高端布“一布難求”的景象，而短缺也迅速在行業鏈條中蔓延開來。

這很類似存儲芯片領域的“擠占效應”：由於Low Dk、Low CTE等AI專用的高端布盈利能力更強，有實力的電子布廠商紛紛將產線從普通電子布轉向高端品種，這進一步導致了普通電子布供給被壓縮，讓短缺全面蔓延開來。

在這一背景下，電子布價格全線走高。

2025年，E-Glass等普通布漲幅普遍超過15%，而Low Dk、T-Glass等高端布漲幅多在20%-30%之間，尤其是四季度，行業加速提價趨勢已較為明顯。

卓創資訊數據顯示，進入2026年，電子布價格更是“每月一漲”，年內已連續4次提價。受“供應擠兌”的E-Glass普通布年內累計漲幅已超過80%，中信證券對其全年漲幅的預判比當下價格還高20%。而與AI服務器需求更直接相關的Low-Dk二代布，截至4月中旬報價已達到160元/米，較年初翻了一倍。