黑五血拼: 黑色星期五! 全球股债双杀: 美债飙升韩股闪崩

2026-05-15 | 来源: 华尔街见闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

全球金融市场周五遭遇罕见的“股债双杀”，恐慌情绪从债市迅速蔓延至股市。

美国、日本(专题)、德国、英国的长端国债收益率集体大幅攀升，纷纷触及多年乃至历史新高。与此同时，美股指期货全线走低，纳斯达克100指数下跌1.5%，亚太及欧洲股市普遍承压，韩股指重挫6%。

这场抛售背后的核心逻辑清晰而严峻：中东冲突推升能源价格，通胀压力卷土重来，市场对央行降息的预期正在系统性瓦解。据新华社援引伊朗(专题)《德黑兰时报》15日报道，美国已拒绝伊朗就结束战争提出的“14点”书面方案。

与此同时，股债信号趋于一致——股指虽处高位，但涨幅高度集中于少数AI龙头；债市则已率先为更高利率与更高通胀定价。随着油价突破每桶100美元，长期利率持续上行，市场愈发担忧：当前依赖流动性与杠杆支撑的上涨结构，远比表面看起来更为脆弱。

从盘面看，周五美国30年期国债收益率稳稳站上5%，10年期美债收益率升至4.53%，创2025年5月以来新高；日本30年期国债收益率突破4%，为1999年发行以来首次。韩国综合股价指数（KOSPI）盘中一度突破8000点历史新高，随后急剧反转，收盘暴跌6%。这表明，在拥挤交易与高杠杆环境下，市场情绪反转的速度可能远超预期。

韩股创纪录后急转直下，AI牛市开始显露脆弱性

全球表现最强劲的股市，在周五率先踩下急刹车。

韩国Kospi指数早盘一度触及8000点，随后迅速跳水，收盘跌幅达6%。三星电子暴跌8.6%，SK海力士跌7.7%。仅这两只芯片巨头，就贡献了今年Kospi近九成涨幅中的三分之二。

三星证券衍生品分析师Jun Gyun表示：“市场已显露出疲态，谨慎情绪正在蔓延。此次回调看起来像是上涨过快过猛后出现的疲态，而非盈利恶化或泡沫破裂的迹象。现在下结论还为时过早。”

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韩国股市的剧烈波动，正是当下全球市场的缩影：当涨幅过度集中于少数AI受益股，获利了结一旦启动，指数便可能在极短时间内剧烈调整。

美债收益率飙升：通胀接棒主导定价，降息窗口“实质关闭”

美债市场的定价逻辑正在发生根本性转变。

2年期美债收益率已攀升至4.075%，明显高于美联储3.7%的政策利率上限。市场释放的信号十分清晰：金融条件正自发收紧。市场认为，在下月的政策会议上，美联储面临的已不再是“降息多少”，而是是否需要重新加息。

高盛经济学家已将下次降息的预期推迟至2026年12月，第二次则延至2027年3月，两次调整幅度均为25个基点。与此同时，30年期美债拍卖收益率创下2007年8月以来新高，反映出长端供给压力与通胀担忧相互加剧的格局。

在沃什接替鲍威尔出任美联储主席之际，他所面临的经济环境已与前任截然不同，取而代之的是能源价格推动CPI逼近4%的现实。目前，市场预计12月前加息的概率已接近40%。