新冠疫情: 自新冠以来中国经济首次出现这一信号

2026-06-16 | 来源: 华尔街日报 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

中国上个月的消费支出三年多来首次下降，投资进一步萎缩，凸显了世界第二大经济体日益失衡的现状。

今年，出口是推动中国经济增长的主要动力，但也造成了全球贸易失衡，加剧了地缘政治紧张局势，包括与欧洲之间酝酿已久的贸易冲突。与此同时，中国国内需求疲软，房地产市场低迷，经济形势依然严峻。

中国国家统计局周二公布的数据显示，5月份零售销售额（衡量家庭消费的指标）同比下降0.6%。这是自2022年12月以来，零售销售额首次出现同比下降。当时，中国刚刚结束了近三年的严格新冠疫情管控措施。

由于房地产市场持续低迷，今年1月至5月中国固定资产投资同比萎缩4.1%，降幅较今年前四个月的1.6%有所扩大。

上月工业产值同比增长4.5%，主要得益于中国出口的强劲增长。受海外对人工智能和可再生能源产品需求的推动，中国上月出口额按美元计价同比增长近20%。

中国疲软的家庭需求也体现在通胀数据中。受中东冲突导致大宗商品价格飙升的影响，5月份生产者价格指数同比上涨3.9%，涨幅超过消费者价格指数1.2%，这表明中国企业难以将上涨的成本转嫁给消费者。

一些经济学家将出口强劲而国内疲软的这种分化现象称为“双速”增长。

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牛津经济研究院高级经济学家Sheana Yue在周二的一份报告中写道：“5月份的数据进一步凸显了强劲的外部需求与疲软的国内活动之间的分化，强劲的出口与疲软的通胀和疲软的活动指标之间的矛盾日益加剧。”

尽管如此，中国仍有望实现今年国内生产总值增长 4.5% 至 5% 的官方经济增长目标，因此，尽管家庭支出疲软，北京不太可能急于推出新的刺激措施。

消费者支出下降的部分原因是政府补贴计划刺激了去年家用电器、电动汽车和其他商品的销售。人们普遍认为，该计划促使原本可能在今年进行的家庭消费提前完成。

周二公布的数据显示，中国5月份城镇失业率为5.1%，低于4月份的5.2%。