"中國版Anthropic"這個說法很流行,但並不存在

2026-07-05 | 來源: AI欽天監 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

“中國版Anthropic”這個說法當下非常流行。

稍作回溯，大約是從2025年下半年開始叫開的，最早出現在賣方電話會議裡。幾位分析師在討論那家剛遞表港交所的AI公司時，需要一個能讓基金經理瞬間聽懂的參照物。OpenAI已經被叫得太多，Mistral又太冷僻，Anthropic剛好——ARR曲線漂亮，有“安全派AI”的差異化定位，對估值故事也友好。

於是“中國版Anthropic”這句話被甩了出去，幾周內變成行業口頭禪，幾個月後，已經堂堂正正寫進招股書的解讀、研報的封面、賣方午餐會的開場白。

這種映射本身是分析師的便利工具，用熟悉的事物去解釋陌生的事物，省事、直觀、方便決策。中國版亞馬遜、中國版特斯拉、中國版谷歌——過去二十年的中國投資史，大半是靠這種比喻搭起來的腳手架。

A.為什麼流行開來？

這一次也不例外，腳手架看起來非常貼合——否則也不會獲得市場的認可。

第一層原因是產品形態對得上。Anthropic過去三年最重要的事是Claude Code撕開了AI編程市場，而這家中國公司也在大力布局Coding能力，發布會上Coding能力總是被放在最顯眼的位置。

第二層原因是商業模式對得上。Anthropic的300億美元ARR大半來自B端企業客戶，這家中國公司的MaaS平台和大客戶解決方案也以B端為主，金融、能源、政務被反復提起。

但真正讓這個比喻牢牢釘在市場敘事裡的，是第三層——也是最深的一層——國產替代。

2025年初DeepSeek發布R1之後，整個中國AI行業心照不宣地進入了一個新的劇本：硅谷有什麼，中國就要有對應的什麼。OpenAI對應DeepSeek，Cursor對應國產Coding公司，Anthropic對應這家公司。

這個劇本幾乎不必論證，構成了當下中國科技敘事裡最有共識、最能調動資源、最不容挑戰的那條主線。當一句“中國版Anthropic”被甩出去的時候，它真正調動起來的，不是幾個商業模式的比對，而是中國必須有自己Anthropic的國家意志。

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這套國家意志在二級市場上得到了極為熱烈的回應。這家公司2026年初登陸港交所，發行價116.2港元，五個月之內股價沖到1001港元，近期股價更是爬升到2000港元以上。市場願意付出的估值倍數極其驚人。

但也需要補充一個細節：它的港股流通盤很小，香港公開發售部分超額認購1159倍，公眾持股比例不高，稀缺性本身就構成了相當一部分估值溢價。這裡就不具體展開了。

回到主題。當“中國版Anthropic”這個比喻同時被產品對標、商業模式對標、國家意志這三層支撐起來的時候，它已經不只是分析師的便利工具，它變成了一種願景。

B.同樣的種子，不同的土壤

不過，願景和現實之間，是有距離的。

Coding能力對得上、B端客戶為主對得上、國產替代的非凡意義也對得上，這些都沒問題。但真正需要做的，是把鏡頭拉遠一點，看看這兩家公司所根植的土壤，到底是不是同一片。

先看一個畫面。

硅谷一家中型律所的合伙人，月底要審批一筆開銷，例如給整個律所接入Claude Enterprise，年付幾十萬美元。這筆錢怎麼簽下來的？大概率是合伙人掃一眼報價，比一下省下來的初級律師工時，CFO那邊走個流程，半小時就過了。

在美國，這是B端軟件采購的日常。Salesforce、Workday、Snowflake、Datadog——過去二十年，硅谷的SaaS軍團把美國企業訓練成了世界上最舍得為軟件花錢的客戶群。Anthropic的300億美元ARR就長在這片土壤上，《財富》全球500強前十裡有8家是它的客戶。