谷歌: 谷歌们今年要砸7000亿美元哪些公司能赚到这笔钱?

2026-07-27 | 来源: 新能源产业家 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

AI基建的能源配套已经彻底分化。

AI基建的能源配套已经彻底分化。

谷歌Q2财报一出，市场总算安心了。资本开支上调150亿美元至1950亿—2050亿美元。

要知道这个财报季，即便美光交出了一份史无前例的答卷，营收同比增长346%，净利润282.4亿美元，翻了14倍。

基本面从未如此强劲，股价却从52周高位1255美元跌去约30%，市值蒸发超4000亿美元。

主要还是市场对AI的FOMO情绪仍在蔓延，总有人害怕像谷歌这样的下游金主不再撒钱。

但最后，谷歌用数字打脸——大家想多了。

事实上不止谷歌，微软、亚马逊、Meta全在加码，四大巨头2026年合计资本开支约7250亿美元，比2025年猛增77%。

再算上国内的字节和阿里，全球AI基建投入逼近万亿美元。

微软、亚马逊、谷歌、Meta合计资本开支

万亿美元的蛋糕，听着人人都有份。但钱不是均匀往下流的。算力要落地，先得解决电的问题。

这么大一笔钱，其中有相当一部分会流向能源板块。

以谷歌的开支结构来说，CFO阿什肯纳齐在财报会上披露，二季度449亿美元的资本开支里，约60%投向服务器，40%投向数据中心和网络设备。

而能源这条链上的各个环节，眼下正处在完全不同的阶段：有的供不上，有的在分化，有的在抢规模。

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阶段不同，赚钱的方式不同，公司的命运也完全不同。

我们就以变压器、储能、液冷这三个能源链条上最热门的板块为例，看看整体趋势如何，哪些企业受益。

01 变压器：缺少高端产能，头部厂商吃大头

变压器和供配电，现在是典型的硬缺口：

头部厂商订单吃到撑，二三线厂商很难接到单。

吃相悬殊，因为这行当拼的是技术。

变压器卡在电压等级上，最紧缺的是138kV及以上的高压主变压器，电压每上一个台阶，能做的厂商就少一批。

供配电卡在方案能力上，800V高压直流正在成为AI数据中心的主流供电路线，SST固态变压器也在开启技术迭代。就算退而求其次用过渡方案，照样有门槛。

和同样处在周期上行的半导体相比，共同点是：供需紧张导致定价权向供给端倾斜。

但缺货逻辑完全不同，半导体是因为HBM这类高端内存挤占了普通内存的产线，导致普通内存供应被压缩，手机、汽车一堆行业还在等着用，所以整个行业无论头部还是二三线，都能吃到涨价红利。

变压器没有挤兑这回事，就是纯粹缺高端产能。据Wood Mackenzie的数据：2025年美国电力变压器缺口约30%，配电变压器缺口约10%，80%靠进口补齐。

今年4月，美国接近一半的数据中心项目因为电力设备短缺延期或取消。

缺口就是订单，而订单全在头部手里。

全球变压器老大特变电工，在手变压器订单超过800亿元，国内排产到2027年底，海外排到2028年。

民营出海标杆思源电气，去年营收增长39.3%，归母净利润增长53.7%，其中海外收入58亿元，大涨85.8%，2026年订单目标直接定到375亿元。