本周，由于西班牙国债的竞拍成功及对欧盟银行压力测试结果的良好预期，投资者信心有所恢复并带动北美股市温和走强。考虑到基本面的种种不确定性，我们仍将目前市场的走强视为反弹并建议重仓投资者趁机减磅，而轻仓者则以观望为宜。
本周，房利美和房地美两家美国两家大型房地产公司的除牌成为市场关注的焦点，其股价也因此下跌了近50%。在美国金融危机爆发之后，这两家公司的股价已经缩水了99%，所有两房股东的投资几乎损失殆尽。展望未来，由于两房实现盈利几无可能，退市后其股价仍有进一步下滑的可能。
透过两房股价的变化，可以从一个侧面反映出美国房地产市场的不景气。尽管金融危机过后，美国经济已明显回升，但距离房地产市场的真正复苏仍有相当漫长的路要走。本周三发布的美国五月新屋开建数下滑了10%，而数据显示，基于目前较低的新屋开建量，以当前的待售新屋和二手房数量测算，按正常销售速度大约需要六年时间才能完全消化。这对一些已经或者打算到美国“抄底”房地产的投资者而言是一个警示：美国住宅市场的复苏和住宅价格的回升将会是一个漫长的过程，那些期望短期内获得高回报的希望可能会落空。
本周，黄金价格再次创下历史新高。尽管黄金的工业应用价值有限，其价格似乎早已远离其真实价值，“泡沫化”严重。但在目前的全球经济大环境之下，我们认为金价仍有继续走强的可能。
首先，黄金的持续走强与美元的持续贬值是密不可分的。实际上，若剔除美元贬值和通货膨胀因素，黄金价格的真实涨幅将大打折扣。从长期看，在美国国势渐衰的前提下，美元的熊市格局很难会有根本改变，而以美元计价的黄金，则会因此而持续“受益”。
其次，基于全球投资者不断增强的避险需求和通涨预期，对黄金的需求仍有望大幅增长。前一阶段欧洲债务危机之下，黄金和美元双双走强即说明了投资者对黄金避险功能的高度认可。此外，为应对金融危机，各国政府前期大都采取了放松银根和增加财政支出的权宜之计，经济复苏之后，黄金作为传统规避通胀风险的工具可望得到更多投资者的青睐。
最后，近二十多年来，黄金供应受到开采、生产等方面的严格限制其年均增长仅为1.5%（同期的全球货币供应量增长为15%）。考虑到黄金的勘探和开采均需要较长时间，即便金价高企，黄金供应方也难以在短时间内扩大生产以满足市场需求，这一供不应求的市场状况可能会继续推动金价“不合理”地攀升。
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