股往金来: 未来一年美林十大投资理念

2006-11-07 | 来源: 北美新浪 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　现在，伴随新年的日益接近，全球市场上的分析师和预言家们又要请出自己的水晶球，就如何投资向人们发出启示了。比如美林证券的策略师们日前就早早对一系列投资理念进行了评估，希望投资者能够听从他们的建议，为2007年打下一个坚实的基础。

　　美林的首席投资策略师伯恩斯坦(Richard Bernstein)及其同僚平克奈(Kari Pinkernell)在本周递交客户的报告当中介绍了十种投资理念，而全部这十种投资理念又共同指向一个相同的主题：找到那些价格层面具有吸引力、而且在全球经济成长趋于迟缓的背景下能够实现盈馀增长的行业和企业。

　　报告写道，“儘管在流动性和槓桿手段日益普及的市场上，要找到尚未被多数人发现的成长机会已经是愈来愈困难，但是我们的确认为，这些成长主题的价值还没有得到人们的充分认识。”

　　美林证券的策略师们认为，在能源及商品价格下滑和消费开支紧缩的双重挤压之下，经济将呈现出一派贫血的局面，而在这种时候，我们就将看到一个带有达尔文主义色彩的市场，即“适者生存并能够决定整体市场的行情”。所谓“适者”就是那些工业化国家当中财务状况理想且在全球拥有坚实基础的大型企业。

　　美林的报告指出，对于成长而言，目前最大的障碍之一就是殖利率曲线的翻转--短期利率高于长期利率。通常情况下，这种少见的状况都会使企业的利润受到打压。

　　美林报告承认，“1996年以来，殖利率曲线的每一次翻转之后，企业的利润都会陷于衰退。”

　　如何才能在明年的市场上找到盈馀成长的机会？美林策略师们建议投资者从以下视角着眼：重视大型股票胜过小型股票；重视工业化国家市场胜过新兴市场；重视科技、电讯及国防类股；重视AAA评级企业债券；重视派发股息的非美国股票；重视日本的消费类股。

　　与此同时，策略师们建议投资者降低对于以下这些范畴的投资力度：零售类股，折扣零售类股除外；金融类股，复合保险类股除外；商品类股及能源类股。

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　　以下就是报告提出的十大理念：

　　1.买进工业化市场大型股票

　　众所周知，在此前几年时间当中，小型和中型股票的表现一直领先于大型股票，而且这样一种行情的持续时间已经超过了常见的水平。大型股票今年已经开始反攻，这也证实了美林策略师们的一个信念，即在经济较为疲软的时期，股票还是愈大愈好。

　　在美林“买进”名单上评级较高的股票包括可口可乐(KO)、百事可乐(PEP)、麦当劳(MCD)、3M Co.(MMM)、杜邦(DD)、General Mills Inc.(GIS)、Kellogg Co.(K)、宝洁(PG)和Walgreen Co.(WAG)等。

　　共同基金公司Eaton Vance Corp.的股票投资长理查德森(Duncan W. Richardson)表示，“只要大型企业可以保持其盈馀成长速度，则其股票应该会获得较为出色的表现。”

　　理查德森介绍道，“美国市场的股价较为合理。我们只要对过去三年至五年的状况有所瞭解，我们就会知道，即便从较为保守的立场出发，蓝筹股价格也是非常低廉的，而且它们很可能会获得最为出色的表现。”

　　其实，在到工业化国家市场寻求避风港的想法非常合理。新兴市场经济大多非常依赖出口，而当地往往缺乏较为富裕的消费者群体，这就意味着当遇到外部情况恶化的冲击时，这些经济自身是缺少需求层面的缓冲的。

　　2.科技类股