股往金来: 顶尖投资通讯看淡美股后市

2006-11-12 | 来源: 北美新浪 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　【Marke*****ch维吉尼亚11月11日讯】未来的美国股市究竟会向何处去？那些表现顶尖的投资通讯给出的答案喜忧参半。

　　好消息在于，整体角度着眼，这些表现顶尖的投资通讯在其文章中对于美国股市前景大致看好的。

　　坏消息在于，这些投资通讯在其投资组合模型中推荐的共同基金却不属于那些重视美国股市投资的类型。

　　为了找出表现顶尖的投资通讯，我对“赫伯特金融摘要”(Hulbert Financial Digest)所追踪的投资组合进行了筛选，列出了那些过去十年间计入风险因素影响的整体回报好于道琼威尔夏5000指数的通讯名单。我之所以选择十年这样一个周期，是因为这一周期的长度恰好足够防止那些只是因为好运而一时表现优秀的顾问入选。

　　在这十年当中，道琼威尔夏5000指数的年平均回报率为8.9%。这一数字只略低于股市的长期平均回报率，意味着採取这一段时间的数据，我们就可以在那些看好市场和看空市场的通讯之间达到大致的平衡。

　　在我们追踪的全部85份通讯当中，过去十年计入风险因素影响整体表现好于市场的通讯总计有34份。在这34份投资通讯的投资组合模型中，有3支基金受到了最为广泛的推荐，它们是：

　　--Vanguard GNMA (VFIIX)

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　　--Vanguard Short-Term Investment (VFSTX)

　　--Dodge & Cox International Stock (DODFX)

　　众所周知，前两者都是债券基金。第一支以政府全国抵押贷款协会(GNMA)发行的抵押债券为投资对象，这些债券的信用风险显然是非常之低的。与此同时，这种债券的利率风险也极为有限，因为基金持有债券的平均有效期限只有七年左右。

　　第二支基金就更为保守，因为它只投资短期债券和现金，因此几乎可以说没有什么利率风险。晨星公司提供的数据显示，这一基金当前投资对象的平均有效期限只有2.5年。

　　第三支基金倒是一支较为激进的股票投资产品，问题在于Dodge & Cox International Stock是以海外市场为主要投资对象的。

　　那么，我们从中可以发现些什么呢？答案是，儘管这些表现顶尖的通讯并没有正式宣佈美国市场将进入熊市阶段，但是从它们的推荐当中，我们显然可以看到，它们并不认为当前最大的投资机会是存在于美国股市当中。

　　(本文作者：Mark Hulbert)