外汇: 逍遥博克:07外汇市场风云展望二

2006-12-18 | 来源: Edwin | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

2007年外汇市场风云展望（二）：美国经济在中国的促进下保持稳定增长

展望07年美国经济发展，确信无疑的是，由于房地产蓬勃发展所带来的超常的GDP增长将成为历史，美国经济将开始回归趋势增长水平，从07年开始，美国经济将不得不为前三年大幅举债的日子“还债”。

1）经济将保持趋势水平增长。

如果没有超宽松流动性的刺激，美国经济几乎很难能有超过3％的增长。07年房地产对GDP的贡献不再，在稳定的经济环境下，房地产市场将在07年上半年持稳，尽管美国房地产市场有一些投机泡沫成分，但与亚洲的储蓄型社会的房地产市场相比泡沫显然要小的多，因此在07年房地产市场陷入大幅衰退的可能性不大。

2）出口保持增长，贸易逆差缩小。

06年12月的中美战略对话可以说是为中国在07年大幅增加从美国进口定下了基调。在日益复杂的全球失衡的经济增长前景中，中国的领导人不得不选择保持对美国经济相一致的步伐，同时努力保持与美国贸易平衡以使人民币依然大体可以追随美元，这对于中国领导人来说可以是成本最低的选择。因此，美国经济07年的增长的亮点无疑是出口的迅速增长。与中国的贸易逆差将在07年下半年大幅减少，从而使得全球失衡爆发的危险大大降低，与此适应的是劳工市场依然保持紧张的态势。

3）通货膨胀降低，但仍处于高位。

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受06年下半年迅速下跌的石油价格以及过去持续加息的影响，核心通涨在上半年持续稳定的降低，但是由于受提高最低工资、美国经济稳定增长的影响，核心通涨在07年依然处于2％的高位附近，这也使得美联储在07年不可能迈入减息的周期。如果出口在07年下半年迅速增长，依然有加息1－2次的可能性。

4）货币政策配合强势美元财政政策。

07年强势美元的财政政策开始显现，在以鲍尔森为首的美国经济团队与中国的战略对话，我们看到美国诸多人士都提到了“提高美国居民储蓄率”的必要性和迫切性。在07年我们可能看到货币政策将配合强势美元政策，而不可能进入减息周期，

5）个人储蓄率恢复至合理水平。

作为解决全球失衡的两个关键点，在中国实现加快进口的承诺的同时，美国个人储蓄率将恢复到合理的水平，在07年上半年可能达到0.5%之上的水平。

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