华尔街解读非农：6月加息板上钉钉

　　美国劳工部数据显示，4月美国新增非农就业人口21.1万，超出预期的19万。美国4月失业率4.4%，超出预期的4.6%，降至十年新低。

　　非农数据出炉后，CMEFedwatch根据联邦基金期货利率计算得出，美联储6月加息概率涨至83%，而一周前还仅为68%。美联储5月议息会议看好美国经济未来走势，也令这一概率周三涨至78%。

　　

　　华尔街分析师也都注意到了不算利好的分项数据：4月平均时薪同比增幅2.5%，前值从2.7%下调至2.6%，说明平均时薪反而呈下降趋势。4月劳动参与率也下调0.1个百分点至62.9%。

　　

　　这两项数据令以花旗集团为代表的分析师看跌美元走势，也认为美联储在今年不会急于加息。不过大多数分析师都承认，4月非农就业恢复正常基本确定了6月加息的可能性。意见分歧主要集中于年内第三次加息发生的时点。高盛、巴克莱、德银等分析师都认为，6月和9月最有可能各加息一次。

　　数据利好派：时薪数据正常6月和9月各加息一次

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　　高盛分析师Jan Hatzuis认为，4月非农新增就业人数和失业率下降的组合非常亮眼，也小于美联储公认的结构性失业率4.7%。平均时薪符合预期，因此将6月加息的预期概率从70%提升至90%。

　　Jefferies首席金融经济学家Ward McCarthy认为，4月非农就业充分说明，2月和3月的前值不佳只是临时的季节性因素影响，一季度因天气导致新增就业人数下滑的趋势始于1990年。既然4月数值恢复正常，美联储将按照预定计划在6月和9月各加息一次。

　　巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen和摩根士丹利分析师Ted Wieseman均认同这一观点，尽管平均时薪的年化增幅看上去不尽如人意，但劳动力市场趋紧将提振未来的工资增长。因此美联储6月加息势在必行。

　　德意志银行分析师Alan Ruskin在研报中表示，美国已经基本实现了“充分就业”，在今年4个月中平均新增17.4万就业人口。尽管平均时薪增幅下调会令美联储认为不必着急追赶通胀率曲线，但也没有任何理由可以阻挡美联储再加息。同样预计在6月和9日各加息25个基点。

　　Pantheon Macroeconomics分析师Ian Shepherdson也预计将在6月和9月各加息一次，不过他认为现在市场没有充分意识到9月也会加息的可能性。CMEFedwatch根据联邦基金期货利率计算得出，只有40%的人预计9月是年内第三次加息的时点，反而有55%的人预计今年第三次加息会在12月。

　　