环球股市反常过天气是祸是福？

　　环球股市本周出现罕有异象，不止美股，连中港股市也乍现“五不穷六不绝”的信号，直至7月前仍安全？异象上周预言，周四是“大凶日”，结果离奇出现蓝筹股被《蝙蝠侠》狙击的“黑天鹅”事件、美股道指亦曾挫逾百点！

　　【市场静得反常？】

　　金融市场向来都是有上有落，但现时出现了一个奇景，就是“太静”。更离奇的是，除了股市，全球债市及外汇市场都异常平静，市场竟然找不到坏消息。

　　对此，华尔街老手、多次睇透股市走势的瑞银交易大堂营运主管Art Cashin表示，这明显不正常，因为美股已很久没有上下波幅超过1%，更令人惊讶的是，投资者选择“偏听”，这预示金融市场或未癫完。

　　除了Art Cashin，在去年11月特朗普当选美国总统后首批开腔撑买股、在今年1月仍坚称美股升市仅开端的“殿堂级”银行家、高盛行政总裁布兰克费恩亦表示，金融市场低波动是令人担忧，这不是正常的“休眠状态”。

　　事实上，俗称“恐慌指数”的VIX指数本周曾处于10以下；连欧元的波动程度亦创下2014年以来最低；债息同样处于极低波动。

　　回顾1990年以来，“恐慌指数”只有9次收市时低于10以下。对上一次出现如此低水平是在2006年底至2007年2月，当年“平静期”一过，全球股市就大跌，之后才收复失地。

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　　【《沽注一掷》剧情要重演？】

　　除了市场太平静，本周更出现了一个极怪异的异象。在电影《沽注一掷》中，主角在2006年已开始对赌美国次按爆煲，但一直“被挟”，惹来客户极之不满，最终凭着一份“坚持”，于2008年一战成名。如今VIX指数跌至1993年以来最低，竟有“神秘买家”无视帐面惨输，继续狂买，明显是押注美股可能大跌。难道《沽注一掷》会重演？

　　Macro Risk Advisors衍生商品策略主管Pravit Chintawongvanich透露，有“神秘买家”非常有规律，每天固定以0.5美元的价格，购入5万手VIX看升期权(call)，他不在乎履约价是多少，一味买入0.5美元的选择权。随着VIX指数不断下挫，于3月底时，“神秘买家”已狂输7,500万美元，但他似乎不在意，继续买，到5月初为止，亏损已增至8,900万美元(即近7亿港元)。

　　所谓“VIX call”，即代表只要VIX指数飙升，“神秘买家”将大赚，因VIX往往在美股跌市时上扬。有交易员指出，赌VIX绝不奇怪，但极少有人狂输8,900万美元后继续买，如果是透过买VIX call避险或对冲，也不太可能买得如此有规律，亦不会留下手影。

　　现时所知的是，能接受如此巨大的帐面损失仍继续买的人，必定是“大水喉”，意味他正十分自信地赌风暴即将来临，让他一铺翻身。

　　【披头四访美以来股市未见此异象】

　　VIX指数处于极低水平，意味美股非常闷，这就令美股出现了53年以来从未见过的异象！截至上周五，标指在8个交易日上落不足20点，为1964年以来最长“闷市”，当年是着名乐队“披头四”首次访美。如历史重演，反而预示美股在未来1个月的表现不会太差。

　　研究机构Bespoke Investment Group指出，在1964年美股出现此异象后，之后1周股市升了大约0.5%，1个月后更升了1.7%。Bespoke表示，虽然这不代表现时美股将在未来1个月同样升1.7%，但低波幅反映了美股短期大冧的机会微。