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中国股市: A股独角兽面临高估值泡沫风险

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  在香港市场上市的独角兽企业频频破发,但在A股上市的独角兽却涨势迅猛。药明康德登陆A股市场,上市后连续16个“一字板”涨停。相关资料显示,2015年12月,药明康德完成私有化并从美国纽交所退市之时,其公司股票总市值33亿美元,折合人民币不到220亿元,此时药明康德在美国股市市盈率为38.45倍。之后药明康德一分为三:合全药业2015年4月登陆新三板,药明生物2017年6月在香港上市,药明康德则在今年5月8日登陆A股。而在A股上市的新公司,截至6月1日时的最新总市值已高达1384亿元,动态市盈率高达119倍。


  即便考虑到近两年多该公司较高的成长性,相较于分拆之后总市值反而猛增逾4倍的“神奇表现”,目前A股市场给予的估值,恐怕已经“虚胖”了。这种情况下,独角兽上市企业可能有潜在的股价泡沫风险。而一旦这种风险在未来持续释放,二级市场的投资者就难以分享到该优质独角兽企业的投资价值,甚至可能反受其害。显然与管理层的监管政策导向背道而驰。

  总而言之,资本市场支持独角兽企业上市,不应成为“独角兽请客,市场全额买单”,而是要实现包括独角兽企业、投资者等多方共赢。只有多方共同获益,独角兽登陆A股才能实现长期可持续的良性循环。
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