民办园上市梦碎了天价幼儿园末日

2018-11-16 | 来源: 网易研究局 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　网易研究局NO.471

　　作者|江瀚（网易研究局专栏作家）

　　昨夜今晨，对于中国幼教上市公司”红黄蓝“来说可谓是一个不眠之夜，受到国家学前教育新政影响，11月15日晚间，红黄蓝盘前股价暴跌23.48%，开盘后跌幅扩大至32%，盘中股价最大跌幅一度达59.76%，其市值腰斩过半。不仅是红黄蓝，在美股上市的博实乐教育股价也狂跌逾27%。学前教育新规到底会对市场造成什么样的影响？我们到底该怎么看？

　　一、突如其来的学前教育新规

　　11月15日，国务院式发布《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》（下称《意见》），该《意见》明文规定民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

　　该《意见》还要求称，社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园；当地教育部门应对相关利益企业和幼儿园的资质、办园方向、课程资源、数量规模及管理能力等进行严格审核，实施加盟、连锁行为的营利性幼儿园原则上应取得省级示范园资质。

　　除此之外，学前教育新规还有以下一些需要资本市场重点关注的要求：

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　　一是全面提升入学水平。《意见》提出，到2020年，学前三年毛入园率要提升至85%；这一指标在2017年为79.6%。包括公办园和民办普惠幼儿园在内的普惠性幼儿园占比要达到80%。

　　二是合理明确收费标准。《意见》提出，根据办园成本、经济发展水平和群众承受能力等因素，合理确定公办园收费标准并建立定期动态调整机制。民办园收费项目和标准根据办园成本、市场需求等因素合理确定，向社会公示，并接受有关主管部门的监督。地方政府依法加强对民办园收费的价格监管，坚决抑制过高收费。

　　三是全面遏制过度逐利行为。《意见》规定，民办园应依法建立财务、会计和资产管理制度，按照国家有关规定设置会计账簿，收取的费用应主要用于幼儿保教活动、改善办园条件和保障教职工待遇，每年依规向当地教育、民政或市场监管部门提交经审计的财务报告。

　　从这些重点内容，我们可以发现，国家对于学前教育的整体规范是全面提升学前教育的普惠水平，将学前教育保持公益性成为了未来发展的主要趋势，当前高价幼儿园将有可能成为一种历史，未来学前教育将会朝着普惠民生的方向不断发展。

　　二、新规将会带来市场怎样的洗牌？

　　其实学前教育新规的出台是一个意料之中的事情，根据教育部的数据，全国学前三年的毛入园率在2016年达到了77.4%，在2020年前将达到85%，根据这个数据，市场普遍认为，到2020年，有入园需求的适龄幼儿约为5730万人，需要至少30万所幼儿园来容纳，对于整个幼教市场来说，可谓是市场前景广阔。

　　但是，一直有一个问题，这就是从经济学的角度来说，教育到底是不是一个公共品，教育到底应不应该由市场来进行完全的资源配置。从经济学的角度来看，要判断一个产品是不是公共品一般有两个相对比较固定的判断标准：首先，这个产品是不是非排他性的，是不是一个人用了之后别人就没有办法使用。其实，这个产品是不是非竞争性。一个人的消费会不会增加或者减少消费的数量。

　　按照这样的一个标准，我们如果把教育放到这个里面来看就会发现，在当前的市场条件下，我们难以说教育就是一个公共产品，毕竟教育难以像国防、道路、灯塔这样完全排他的。但是，这是否就意味着教育就能完全市场化的呢？这也是不行的。