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刘海影谈股论经: 刘海影:股市走势与近期经济指标

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股市开始显示走强的痕迹。这其实是正常的发展。不管未来美国经济是否将会陷入衰退,对经济前途以及资本市场活力保有信心的人仍然大有人在。在美联储激进的降息举措之后,这些人将会愿意打赌美国经济不会经历严重衰退,那些心仪已久的对象公司正是买入的好对象。这种态度,加上投机客开始感受的犹豫,将会在一段时间之内为美国股市增添支撑。这一观点我在一个月之前讲过,没有新意,只是在等待股市行情的展开验证而已。


正是因为如此,即使近期经济指标不佳,对股市并没有造成重大影响。对于机构投资者而言,指标不佳本在意料之中,不算new information。

首先,通货膨胀继续恶化。


生产物价指数在石油价格的推动之下大幅飙升。消费物价同样如此:

美联储重点关心的是Core CPI,也就是上图中阴影部分。两个物价指数的大幅攀升,已经在一些经济学家中间掀起谈论stagflation的热潮。对比70年代的经济状况(高达两位数的通货膨胀与失业率),现在的情况不具备可比性。几个月之后,迅速地,这些谈论将会被人遗忘。

衰退之前的物价惯性上扬是常态,这次也不例外,而且,也将如同历史上历次发生的,随着经济减速而出现逆转。按照我的分析,物价上扬压力将会在未来数月内迅速减退。公众将会集中全力关注经济减速。

与此同时,失业率将会持续攀升。

上图显示的失业申报数攀升的局面将会持续。


相反,被大多数经济学家一直看淡的房地产市场,表现很可能好于预期:

最新公布的新房开工量虽然仍然在低点附近徘徊,但好于预期,并且没有继续下滑。这无疑是暗淡局面中的一个亮点。按照我的模型,意外地,房地产经济活动在2008年有望触底回升。

投资者寄望于观察美联储减息政策的实际效果,其时限大约有几个月时间。在此之前,来自于经济指标方面的坏消息的冲击力将远不如从前。这为技术反弹提供了基本面的环境。而从技术面分析,我的猜测是,这轮反弹将会持续两三个月时间,4月份可能是最重要的“危险窗口”。

不管股市走势如何,我的投资组合表现良好,高兴一下 :D
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    共有 1 人参与评论    (其它新闻评论)
    #25993 游客 [声.不.尚.有] 2008-04-03 14:48
    http://blog.sina.com.cn/sky2007
    上一页1下一页
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