这公司400亿回购股票市值1.1万亿

2019-09-20 | 来源: 好奇心日报 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　昨夜美股交易时段，微软股价一度上涨超过 2%，市值达到 1.09 万亿美元，差一点成为首个市值突破 1.1 万亿美元的上市公司。紧随其后的苹果和亚马逊分别比微软市值低大约 1000 亿和 2000 亿美元。

　　五年前，谁能想到刚上任的纳德拉会带领微软走到这里。

　　上涨的直接原因是微软董事会批准公司拿出 400 亿美元回购市面股票。和大手笔回购，然后大裁员、借钱转型的通用汽车不同，微软完全不缺钱，单二季度利润就有 132 亿美元，当季反超苹果成为全球最赚钱的上市公司。

　　回购是促使微软市值逼近 11000 亿美元的原因，但微软的市值已经是纳德拉上任前夕的三倍。

　　上任五年来，纳德拉没能让微软重新焕发创造力，带来令人惊艳的产品。只看用户摸得到的产品，微软还是微软，甚至倒退了：手机业务两万多人裁尽、Bing 地图团队卖给 Uber、收购来的几个面向用户的 app 团队（Acompli、Swiftkey）也没有带来新气象。原本最有活力的 Xbox 业绩已经开始下滑。

　　但纳德拉改变了微软的商业模式。

　　比尔·盖茨和保罗·艾伦 1975 年创办微软赶上并推动了个人电脑革命，这间公司的生意前 40 年没有改变：越来越多企业和家庭用上个人电脑，微软通过销售这些电脑所必须的办公软件获利——操作系统、文档编辑器、数据库软件等等，主要针对企业销售。

　　前 40 年，企业和家庭保有的电脑从无到有，从少到多。但到纳德拉上任前，企业已经没有强烈的动力不停升级软件、增加手中的电脑和服务器规模。个人消费者在工作以外更是很少用电脑。

　　纳德拉上台就扼杀了消费电子和原创影视剧业务，推进上一任 CEO 鲍尔默时期已经开始的云计算业务。

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　　云计算所指的东西可大可小，以微软紧盯着那块来看，本质是让企业不再自建服务器机房运作网络服务，而是租用云计算平台的计算资源。企业的投入从自己买服务器、买软件，放在机房里，变成向云计算平台租用无形的计算能力。

　　这么做技术上有很多便利之处。但同样重要的是财务上的好处。企业开支从一次性的大笔资本投入（CapEx），变成每月付账单的服务费。

　　赶上经济下行，企业都在缩减资本投入。今年一季度标普 500 公司的资本投入只增加 3%——一年前还是 20% 的增长。云计算革命完美迎合这样的趋势。

　　微软全系列产品都在转向云计算的付费模式，Office 365、Dynamics 365（ERP）等等都从一次性卖软件变成租用服务。原本企业一次性花较贵价格买软件用许多年，现在变成按人头每月付钱。不管需不需要升级、公司是不是扩张，都得付下去。

　　换句话说，微软从原本上电视、打广告年复一年卖产品，变成了收税——只要企业用个人电脑生产，就得缴的 IT 税。

　　从微软公布的最新一季财报来看。收 IT 税成为微软最主要的增长动力，各种云计算业务增速远远超过整个公司 12% 的营收增长率。

　　Δ生产力和商业（主要是 Office）收入 110 亿美元，同比增长 14%。当中 Office 365 增长 31%、Dynamics 365 增长 45%。

　　Δ智能云（服务器和云计算）收入 114 亿美元，同比增长 19%。当中 Azure 云计算增长 64%。

　　Δ个人计算（主要是 Windows，也包括硬件和 Bing）收入 113 亿美元，增长只有 4%。