“中国冲击2.0”的背后元凶(图)

中国最近的出口激增令美国和欧洲的商界领袖和政界人士感到震惊，许多人认为，之所以出现这种现象，原因在于中国对制造业的巨额补贴和过剩的工业产能。

但还有另一个因素在起作用：中国的人民币汇率和通货膨胀——或者说通胀的缺失。

根据中国与主要贸易伙伴的通胀差异进行调整的人民币实际有效汇率目前回到了2014年的水平，结束了十年来的稳步升值。

人民币实际汇率的下跌正以损害其他出口国的利益为代价，推动中国产品在海外的销售。

这也给其他经济体及其货币带来了额外压力，尤其是在亚洲，这些经济体同时也感受到了美元走强带来的压力。

对于过去曾因人民币问题与中国有过摩擦的美国来说，经通胀调整后的人民币汇率下滑意味着中国制造的商品比以前更加便宜，这一趋势已反映在疲软的进口价格上。这使得中国产品对美国消费者极具吸引力，从而削弱了美国官员主张的减少对中国依赖的目标。

“使用中国供应链的动机依然很强，”美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)高级研究员Brad Setser说。“在这样的人民币汇率下，中国的竞争力强到令人难以置信。”

根据由央行组成的国际组织国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据，人民币兑一篮子主要贸易伙伴货币汇率已较2022年3月创下的近期高点下跌了6%。这一下跌反映出，在中国艰难应对长期房地产危机和消费支出低迷的情况下，中国经济增长乏力。

通缩的红利

人民币实际有效汇率在同一时期下跌了14%。人民币实际有效汇率不仅考虑中国主要贸易伙伴货币的变动，还根据中国与这些国家的通胀差异进行调整。中国正濒临通货紧缩，大多数经济学家认为这是一件坏事，因为通缩会抑制消费，使债务更加难以承受。但通缩也有隐形红利，它可以提高中国出口商品在国际市场上的竞争力，尤其是在美国和其他国家通胀高企的时候。

中国新能源汽车被"扒开行业底裤"?

中国商务部:反对任何牺牲中方利益与美达成交易

关税又一次让步川普不得不对中国低头的四点原因

目前中国名义汇率和实际汇率之间的差距是自1994年国际清算银行开始编制该数据以来最大。

自2022年初以来，美元的实际汇率已经上升了6%。

国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)亚太部主任斯里尼瓦桑(Krishna Srinivasan)表示，人民币的实际贬值 “显然有助于提高中国的出口”。

中国2月份出口量较2022年3月份增长约10%。荷兰经济政策分析局(CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis, 简称CPB)的数据显示，同期世界出口量仅增长1.4%。

外国官员担心21世纪之初发生过的中国冲击会重演，当时中国的市场化改革和加入世界贸易组织(World Trade Organization, 简称WTO)推动了出口繁荣，这对消费者来说是件好事，但却严重冲击了美国和其他国家与中国存在竞争关系的行业。

美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在4月份警告中国称，在政府引导的投资推动下，中国不断膨胀的制造业产能威胁到了其他地方的就业机会。中国谴责这种批评是保护主义的烟雾弹。

其他亚洲国家首当其冲

中国的出口增长在很大程度上是以牺牲亚洲邻国的利益为代价的，许多邻国在电子产品、钢铁、基础半导体和家具等产品方面与中国存在直接竞争关系。

CPB的数据显示，在中国出口量增长10%的这两年里，亚洲新兴市场出口量下降了近2%。就连日本也难以幸免，尽管日圆大幅贬值，但日本出口量下滑，部分原因是中国在汽车领域的影响力日益增长。