真巧,创始人在LABUBU和股价崩盘前减持

许多年后，人们会怎样回忆一只咧着九颗尖牙、面带邪魅笑容、名叫LABUBU的丑玩偶，“郁金香”还是“塑料茅”？

从洛杉矶凌晨三点排起长龙，到伦敦因抢购爆发斗殴，再到价格突然腰斩，黄牛恐慌性抛售，创始股东频频减持，股价高位下挫，泡泡玛特的“疯狂”持续了不到一个月。

如果你没有被抢购冲昏了头脑，应该能发现，有些事情实在太巧了。

稀缺不再，价格崩盘

6月10日，北京永乐拍卖会上，一只薄荷色的LABUBU玩偶以108万元落槌成交，加上佣金，买家最终支付超过120万元。此次拍卖的薄荷色LABUBU采用PVC材质，在备注栏明确标注“全球唯一一只”。

这一备注诠释了这只玩偶为什么会如此受欢迎的商业逻辑——稀缺性。

6月14日，韩国政府因安全隐患紧急叫停LABUBU销售；6月15日，浙江杭州西溪天街泡泡玛特新店当天开业，但仅两小时商品就被黄牛买完，提前关门……背后的逻辑都是“稀缺性”。

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“明星背的限量款我也想要”“这只LABUBU的颜色太好看了，官网根本买不到”这种“人家有我也必须有，但是我有最好别人没有”的心态在一定程度上加剧了LABUBU的稀缺性，从而推高了这种PVC材质的玩偶价格。

然而，随着6月18日泡泡玛特官方大规模补货，原本稀缺的LABUBU隐藏款轻而易举就能买到，市场随即出现抛售潮。补货次日，泡泡玛特单日收跌逾5%，单日市值蒸发超过188亿港元。若以6月12日创出的高点计算，短短几个交易日，其市值已蒸发467亿港元。话题“LABUBU价格崩盘”冲上微博热搜。

目前，整盒LABUBU 3.0（含6个盲盒）的回收价从1500元左右大幅回落至800元以下。在黄牛群中，卖家的预售订单无人问津，市场呈现恐慌性抛售。部分黄牛因价格骤降单日亏损数万元。对此，有网友评论称：“看到黄牛亏本，比我赚钱还开心。”

资本在哄抢热中减持

在玩偶抢购潮中，泡泡玛特港股股价在2025年6月12日最高触及283.4港元/股，较年初大涨218.74%，这还是在2024年该股大涨366%的基础上实现的。泡泡玛特成为当下“新消费”的代名词，港股泡泡玛特堪称年轻人的“塑料茅”。

然而，哄抢归哄抢，资本却异常清醒。今年5月，泡泡玛特早期投资人蜂巧资本通过大宗交易集中出清了所有在上市前买入的泡泡玛特股份。当时正值泡泡玛特的一轮强势上涨，公司股价迭创新高。

蜂巧资本本次共出售总计约1191万股泡泡玛特股份，累计套现22.64亿港元，约合人民币21.10亿元。随后，#泡泡玛特股份被创始股东高位清仓#登上热搜。