保險相關: 金融時報:金融危機已展開破口或在保險業

2025-06-26 | 來源: 經濟日報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

2008年9月15日，雷曼兄弟倒閉掀起全球金融海嘯，銀行擠兌、金融資產崩跌、企業倒閉潮狂湧、百業蕭條，大型經濟體墜入“大蕭條”以來最嚴重的衰退深淵，至今令人余悸猶存。但現在，專家警告，一場金融危機已悄悄展開，這回問題可能出在保險業。

英國金融時報(FT)報道，2008年全球金融海嘯肇因於美國房地產泡沫破裂，被視為安全的美國抵押擔保證券(MBS)賣到世界各地，包括高風險的次級房貸。隨著房貸違約連環爆，房屋法拍案件激增，這些證券的價值崩跌，導致投資人血本無歸，引發金融市場恐慌。政府被迫出手紓困，並展開大規模金融改革，才讓千瘡百孔的金融業慢慢復元。

今天，大型銀行資本更充足，金融市場監管和投資人保護都已改善。但警訊仍不斷閃現，這回不是因為高風險放款行為，而是因為世界各地氣候相關災難層出不窮，將對全球保險業者和其他重要金融機構形成壓力。

去年12月，當時仍由民主黨議員擔任主席的美國聯邦參議院預算委員會發布報告說：“房地產價值終會下跌，一如2008年的情況，導致家庭財富暴跌。美國經濟可能遭遇一波系統性震撼，沖擊可能近似於2008年那波金融危機，甚至更嚴重。”

極端氣候事件劇增保險業飽受壓力

今年已陸續閃現警訊。 1月時，金融穩定委員會(FSB)警告，在天災頻仍的地區，保險費已上揚，氣候震撼可能引發影響層面更廣的市場動蕩; 2月初，美聯儲(Fed)主席鮑威爾警告，一些銀行和保險公司正撤離氣候風險高的地區; “股神”巴菲特隨後在波克夏股東信上提到，地產保費已隨強烈颶風災難大增而上漲，“有朝一日，真正嚇人的保險損失發生，任一天都有此可能”。

不久後，歐洲遭遇史上最炎熱的3月，德國保險巨人安聯(Allianz)董事沙林格警告，全球氣溫將迅速接近保險公司再也經營不下去的水平，形成“一種系統性風險，危及金融業的基礎”。他警告，如果沒人願意承保，其他金融服務也將付諸厥如，後果便是：沿海、幹旱和野火風險高的地區，整體經濟將被金融業視為一文不值，市場將快速、狠狠地重新評價。

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隨著撤離美國的保險公司家數暴增，而且出走潮不只局限於天災頻仍的加州，還擴及全國，各地屋主面臨保險費飆漲的情況，不然就是因為野火、風暴和颶風嚇得保險商不再承保。而政府提供的計劃通常保費既貴、承保范圍又小。

這種情況將引發骨牌效應：申辦房價需要投保，但隨著產物保險承保范圍縮小，銀行放貸意願隨之降低，有些放款機構甚至幹脆撤離氣候風險高的房貸市場，美國一些業者已傳出重大損失。不只美國保險商受沖擊，從澳大利亞南部到意大利北部，外國保險公司、銀行和房地產市場，承受的氣候相關沖擊日益嚴重。

房市泡沫引發金融海嘯vs.氣候風險釀成金融危機

在這種情況下，抵押房貸違約率已開始升高，房屋法拍和信用卡違約案例隨之上揚。但有別於2008年金融海嘯的是，這一回出狀況的不是金融業本身，而是實體資產。

加州保險局前局長瓊斯警告：“久而久之，你會看到更多保險公司無力償債，更多保費調漲，願意承保的公司減少，更高的房貸違約，以及資產價格下跌和信用緊俏; 這種情況並非單一或多項災難事件引發，導致全國一堆金融機構同時倒閉，盡管那種風險也有一些。”

另一不同點是，氣候引發的金融危機，即使緩緩發生，威脅性仍可能比過往金融風暴更嚴重。這是因為，以往的金融危機是因為財務問題所致，通常事後會復蘇; 但全球暖化造成的氣候風險與景氣循環無關，而且恐怕只會愈來愈糟。賓州大學華頓商學院教授齊斯預言，觸發下一波金融危機的，“若是常態性的震撼，即使事態未必重大，也能對房價和其他資產價值造成長期、嚴重的影響”。