腾讯: 英伟达日赚22亿,全年净利已超4个腾讯....

2026-02-26 | 来源: 凤凰网科技 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

在新的坐标系里，token是新的原油，推理是新的引擎。

当地时间周三盘后，英伟达交出了一份依旧让整个华尔街噤声的答卷——第四财季英伟达营收达到创纪录的681.27亿美元，较上年同期的393.31亿美元增长73%；净利润为429.60亿美元，较上年同期的220.91亿美元增长94%。此外，英伟达去年全年营收2159.38亿美元，净利润为1200.67亿美元，等于日赚3.28亿美元（合人民币(专题)22亿元）。以其最新全年净利来算，已经约等于腾讯2024年净利润（1940亿元）的4.22倍，约等于阿里2025财年净利润（1294亿元）的6.34倍。

当整个科技行业都在谈论降本增效、讨论AI泡沫何时破裂时，这家芯片巨头用全年2159亿美元的营收，向市场宣告了一个略显残酷的事实：对于真正的头部玩家而言，这里没有寒冬，只有王者归来。

但英伟达的业绩表现从来不是单纯的王者故事，而是整个AI需求的风向标，英伟达狂奔，意味着整个市场的计算需求都在暴涨。

在华尔街分析师对AI泡沫和云厂商数据中心资本支出表现出巨大的担忧之际，黄仁勋却十分自信。他说他对客户的现金流增长很有信心，“原因其实非常简单。现在，我们已经看到了代理式人工智能（Agentic AI）的拐点，大家也意识到AI智能体在全球范围内、在各类企业中的实际价值。”

他非常清醒的看到，在如今全新的AI时代，一个公司的算力就等同于公司收入。没有算力，就无法生成token；没有token，就不可能实现收入增长。

创纪录还不够，英伟达的目标是“拿下一切”

如果你试图从英伟达这份财报中寻找任何关于“AI支出放缓”的证据，恐怕要失望了。681亿美元的季度营收，不仅仅是数字的狂欢，更是对当下产业现状的精准侧写：AI依旧是个极其昂贵的游戏，而且成本门槛正在被头部企业越筑越高。

细看财报不难发现，数据中心业务单季贡献了623亿美元，同比增长75%，占比进一步攀升至91%以上。支撑这一增长的，是四大云厂商——谷歌、亚马逊、Meta、微软近乎疯狂的资本开支。华尔街的统计显示，这几家巨头2026年的合计资本支出有望逼近7000亿美元。

此外，2026财年全年，英伟达营收达到创纪录的2159.38亿美元，年营收首次突破2000亿美元。

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在外界看来，依靠算力霸权，英伟达已占据AI时代的核心位置。

但英伟达的野心是把一切都抓到英伟达的平台之上，“随着未来我们不断构建完整的英伟达AI生态系统，无论是AI、物理AI、AI物理、生命科学、生物学、机器人，还是制造业，我们都希望这些生态系统能够建立在英伟达的平台上”，黄仁勋表示。

为此，英伟达正在通过资本手段加固护城河。黄仁勋在沟通会上称，英伟达已接近与OpenAI达成协议。这项合作在去年初步勾勒为一个潜在的1000亿美元AI基础设施项目，黄仁勋形容OpenAI是一家“一代人中仅此一家”的公司。此外，英伟达去年末还以约200亿美元收购了AI推理芯片初创企业Groq的技术授权，并将核心团队招入囊中，以补全推理算力拼图。

除此之外，英伟达也意识到全球竞争格局的变化。去年8月时，在获批后，英伟达在中国售出了大约6000万美元的H20芯片。但2026年H20被授予许可证后，到目前英伟达尚未通过H200许可项目产生任何收入。

英伟达CFO克罗斯更是直接坦言，英伟达在中国的竞争对手正在“取得进步”，并提到了那些因近期IPO而实力增强的企业。她指出，这些公司有潜力颠覆全球AI领域的现有格局，并可能影响英伟达在全球范围内的竞争能力。

以国内上市公司寒武纪为例，其在2026年初发布业绩预告：预计2025年全年营业收入在60亿元至70亿元之间，同比增长超过4倍，更重要的是，归母净利润预计盈利18.5亿元至21.5亿元，实现了上市以来的首次年度盈利。

欢迎来到Agentic AI时代！

英伟达财报的另一面，是全球飙涨的计算需求。

麦肯锡近期的一份调研显示，全球大型企业CIO中，超过七成计划在2026至2027年间加倍下注技术支出，其中70%的预算正被重新定向至AI相关领域。

尽管微软、Meta们在大手笔购入GPU，但麦肯锡资深合伙人也坦言，AI的ROI（投资回报率）目前依然是“ elusive”（难以捉摸的）。客户在签订大额订单的同时，往往要求20%到40%的生产力提升作为回报，这本质上是在用效率的剪刀差来对冲算力的高昂成本。英伟达财报的亮眼，恰恰建立在客户这种“痛并快乐着”的矛盾之上。