胖東來分光40億?於東來沒你們想的那麼傻白甜

2026-03-17 | 來源: 冰川思想庫 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

過完年剛宣布退休的於東來，最近又被推到了風口浪尖。

3月14日，他再次發布聲明，對最近網絡熱議的“40億資產分配”一事作出說明。

於東來強調，這其實是胖東來已經持續二十多年的分配機制，只是因為要建夢之城門店，才把資產轉化為股本，“避免未來出現財務分配問題”。而自己在分配中只占比5%左右。他指責網上有人故意扭曲事實，“嚴重的我們會走法律途徑”。

一個民營企業家把自己的幾十億資產分給員工，本是天大的好事，結果卻落得三天兩頭發聲明辟謠，乍看起來很荒誕。

圖/網絡

但荒誕歸荒誕，胖東來這次的操作，值得我們坐下來分析——看看這次“資產分配”，到底分出了什麼名堂。

01

風波始於3月8日。

退休後的於東來，在自己的社交平台上公布了資產分配方案。

他披露的表格顯示，胖東來集團合計員工10194人，資產總額約37.93億元。管理團隊718人分得15.14億元，其中12名店長每人2000萬元；技術團隊563人分得4.68億元；一線員工8913人分得18.11億元，8633名普通員工人均20萬元。

“店長人均2000萬”“普通員工人均20萬”——消息一出，輿論沸騰。有人歡呼“別人家的公司”，有人計算“胖東來員工身價”。

但傳播過程中，很多人忽略了一句話：

未來，這些資產將作為公司股本，每年利潤仍將按50%用於團隊獎金、50%歸股東收益的模式持續分配。

什麼意思？

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員工拿到的不是能立即揣進兜裡的現金，而是一份“未來收益權”。那個“人均20萬”的數字，是一本賬上的記錄——賬上寫著20萬，但這20萬你不能取出來花，只能等每年公司賺錢了，按這個數字分點紅。

▲於東來（圖/視頻截圖）

“把利潤按崗位分配給全體職工”，這其實在胖東來並不是什麼新鮮事。據於東來自述，這一模式始於2000年。二十多年的老傳統，只不過這次因為要建夢之城，才把分配體制明確成“股本”。

有意思的是，就在一個月前，2月11日，於東來剛剛宣布春節後正式退休，轉任顧問，企業日常工作由“胖東來決策委員會”主持。

當時外界還在猜測，沒有了於東來的胖東來會走向何方。現在看，這次分配方案或許正是退休前安排的“定心丸”——當上萬名員工兜裡都揣著“資產份額”去上班，後於東來時代，也許就不那麼令人不安了。

02

但問題來了：員工拿到的，到底是什麼？

是資產嗎？不是。是股權嗎？也不是。有評論點得很透：胖東來分配的不是股權，而是近38億元資產的未來利潤。員工持有的，其實是股份分紅，不是真實股權。

根據公開資料看，員工獲得的是明確的“資產份額”記賬，並據此參與未來利潤分配，但資產的運營權和處置權，仍由“公司決策委員會”掌握。這玩意兒在法律上算什麼？它看起來更像是企業創始人對員工的單項福利贈予，叫“內部利潤分享承諾”或許更合適。

於東來自己說得很清楚：“資金在公司繼續使用”。言下之意：錢還是那個錢，只是給你們記了個名。

這意味著——在胖東來內部，也許有一本賬，上面寫著“張三，20萬”，但這20萬你不能取出來花，只能等著每年分紅。

公司賺錢了，你跟著分。如果公司虧錢，或者萬一哪天公司沒了，這20萬，在工商登記的法律層面，肯定啥也不是。

我查了一下胖東來的股權架構。成立於1997年的許昌市胖東來商貿集團有限公司，於東來本人持股超過69.96%，處於絕對控股地位。此外，張春蘭持股超過14.13%；於娟、房亞軍、於東明分別持股約5.3%。

▲胖東來的股權架構（圖/網絡）