對手都在關店,沃爾瑪為什麼還能打?

2026-05-24 | 來源: 定焦One | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

沃爾瑪在中國，能否長青下一個三十年？

2026年，山姆動作頻頻。

近期，山姆宣布在山東青島和濟南兩地同步開店，一個省兩城市同時落地，在山姆三十年的中國拓展史裡並不多見。入華前二十年，山姆才開出十余家門店，而僅2025年便新開10家，進入2026年，更是跑起來了。

山姆的母公司沃爾瑪，同樣也在“加速”。

4月，沃爾瑪在成都開出“新一代門店”。從貨架動線到場景分區，沃爾瑪也在忙著改造。據悉，2026年全國將有超過100家沃爾瑪門店完成改造升級，並同步新開5-10家此類大店。

在5月21日發布的2027財年Q1報告裡，沃爾瑪總營收1778億美元，同比增長7.3%，高出預期；其中沃爾瑪中國，實現淨銷售額80億美元（約合人民幣544億元），較上年同期的67億美元同比增長22.3%。

這件事發生在一個殘酷的背景裡。過去十年，中國零售業經歷電商沖擊、疫情重壓、消費分級，大賣場時代的舊神一個接一個倒下：家樂福基本退出中國，永輝深陷虧損，高鑫零售賤賣。沃爾瑪憑什麼還活著，而且活得還不錯？

把它入華三十年來的歷史攤開來看，沃爾瑪真正難以被復制的，是一種主動自我顛覆的能力：它用山姆顛覆了大賣場，又用全渠道重構了山姆，每一次轉變都發生在前一個模式開始衰退之前。

而支撐它敢於這樣做的，是大賣場和山姆會員店兩條業態並行，一條線的經驗可以改造另一條線。這是它的競爭對手從來沒有擁有過的業務結構。

但這不等於無懈可擊。山姆在快速擴張中正在稀釋那個讓中產願意續卡的核心承諾，大賣場的改造成本高昂且難以規模化復制，地緣政治始終是沃爾瑪供應鏈上懸而未決的變量。

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沃爾瑪在中國的故事，是一個關於耐心和自我否定的故事，也是一個遠沒有結束的故事。

01.大賣場的殘局裡，一份另類的成績單

2025年1月1日，新年第一天，阿裡巴巴發了一條公告。它宣布將持有的高鑫零售全部股權出售給德弘資本，交易價格約131億港元。七年前，阿裡為了拿下這家大潤發母公司，前後砸進去超過500億港元。這筆賬，怎麼算都是虧的。

這條公告沒有激起太大的浪花。對於關注中國零售業的人來說，這只是一個遲到的句號。大賣場的故事，早就寫完了。

過去幾年，中國大賣場業態經歷了一場潰敗。

永輝超市自2021年起由盈轉虧，五年累計虧損超120億元，一度尋求胖東來幫扶，直至2026年第一季度才勉強止血。高鑫零售在2022財年至2025財年累計淨虧損達18.3億元，被德弘資本收購後的首個完整運營年度，2026財年其營收634.4億元，同比下滑11.3%，淨利潤則直接由盈轉虧。家樂福已基本退出中國市場，其官方微信公眾號“家樂福中國”也已更名為“客優仕cacious”。

這場潰敗有著共同的劇本：電商把流量抽走了，社區團購把生鮮生意搶走了，消費升級的人有了更好的去處，消費降級的人跑去拼多多。大賣場守在原地，發現自己兩頭落空。

在這場殘局裡，沃爾瑪中國的表現顯得另類。

2026財年（2025年2月1日-2026年1月31日），其淨銷售額246億美元，折合超1700億元人民幣，同比增長超過23%。這已經是它至少連續三個財年實現雙位數增長，且增速持續加快。沃爾瑪全球CEO也曾在多個場合對中國市場表現給予高度評價。