Posted by 逍遥 2025-08-06 09:32:38
| 7月30日美国联準会决议利率不变，维持去年底至今4.25％至4.5％的水準；至於下次9月会议是否降息，鲍尔没有给予任何承诺，但也未排除任何可能性。最新数据显示美国6月份的消费者物价指数2.7％，仍高於联準会设定的目标2％；但是数据也显示美国经济成长有趋缓现象。 联準会今年还有9月、10月及12月3次会议，市场预期至少年底前将有一次降息。这次会议没有像往常一样公布点阵图，但依据6月份联準会的点阵图，显示决策官员意见分歧，有10位官员主张年底前至少有一次降息，但也有7位官员主张今年完全不降息。美国对各贸易国的对等关税，基本上从8月起生效实施，鲍尔在7月底的会议後，仍秉持一贯立场明确表示要等看看关税对美国物价及景气影响之後，再做决定。 不久前，为了联準会建筑翻新费用案，鲍尔才刚遭到川普犟力施压。目前仍在进行中的联準会总部翻修计画，2022年时预估经费1.9亿美元，但目前看来超出预算，需要25亿美元。川普在7月24日亲临联準会视察（此举是20年来仅有的罕见行为），拿著一份31亿美元的错误资料，批评鲍尔翻修工程过於奢华，费用大幅超支；财政部长贝森特表示应对此翻修案进行查核，川普的行政团隊甚至以「outrageous（令人髮指）」一词来形容，并指责鲍尔对此案有「严重管理失误」。种种这些，很难不让人怀疑是否要藉此找出鲍尔「失职」之所在，并据以在明年5月任期届满之前开除他。 川普虽然多次喊话说要开除鲍尔，但联準会主席的职位受多重法律和制度的保障。摩根大通在一份「鲍尔的工作有多安全？」的报告中指出，最高法院曾在之前一个案件的裁决中明确表示「美国联準会是一个结构独特的準私人实体」，这为美国联準会理事免受总统「任意解雇」，提供了法律依据。此外，1935年曾有一项美国最高法院重要判例，该案获最高法院一致裁定，确立了总统不能因政策分歧而随意解雇独立监管机构负责人的原则。这一判例长期以来保护了美国联準会等独立机构免受总统的直接政治干预。 |
川普所言其实似是而非，因为联準会降息只能影响极短期利率（借贷一个晚上的拆款利率），而房贷利率是长期利率（尤其美国房贷多为30年期固定利率），因此房贷利率一般锚定10年期或30年期长期公债利率，与联準会降息与否未必直接相关。例如去年9月起联準会3次降息，拆款利率因此下降4码，但美国房贷利率郄自去年9月的6.2％，上升至目前的6.75％。
但再多的罪名，其实川普无法撼动鲍尔的职位，也显然无法改变鲍尔坚决维护联準会独立性的意志。而且，根据《联邦储备法》，美国联準会理事只能因渎职或失职等「正当理由」被解职，而不能因「政策分歧」而被开除。这也是为何此次联準会总部翻修费用超出预算一案，特别引起注意。
更何况，2022年至今，美国物价上涨幅度平均近20％，费用超过当年预估的事件层出不穷，尤其联準会的经费并非来自於美国政府预算（此制度安排也是用以保障联準会的独立地位），川普在此事件上大做文章，令人质疑是否别有用心。