[香港] 1文讀懂內地和香港股市的價值區別
５
內地市場的投資對手更弱小
盡管有點不公平競爭的意思，但是沃倫?巴菲特先生在分析投資的時候曾經提到，盡量找投資水平更差的市場投資，這樣你更容易獲得投資技術上的優勢，“就像盡量找一個三歲的小孩打架、而不是單挑一個二十歲的小伙子一樣”。
就內地市場來講，投資者的專業能力普遍較差，即使是機構投資者，大部分和國際同行也有不小的差距。反之，香港市場則充滿了智商極高、技術精湛的國際投資者。孰難孰易，一目了然。由此，內地市場只有對香港保持一定的溢價，才能抹平這種投資能力差異帶來的價值不同。
６
利用價差可以在內地選擇更好的投資標的
總體來講，香港市場的投資者更聰明，從而定價更准確。在我之前進行過的研究中曾經發現，如果參考香港市場的定價買賣內地股票，比如持續買入對港股估值比價更小的股票，往往可以在長期取得超額收益。
總結來看，香港市場由於種種原因，在估值相同的時候，其價值並不如內地市場。
當然，這並不代表香港市場一定更便宜，兩地之間的價差經常由一些更加隨機、更難預測的因素所導致。而這些價值上的差距，以及價格上的差別的出現，也就給了有准備的、聰明的投資者們數不清的機會。
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內地市場的投資對手更弱小
盡管有點不公平競爭的意思，但是沃倫?巴菲特先生在分析投資的時候曾經提到，盡量找投資水平更差的市場投資，這樣你更容易獲得投資技術上的優勢，“就像盡量找一個三歲的小孩打架、而不是單挑一個二十歲的小伙子一樣”。
就內地市場來講，投資者的專業能力普遍較差，即使是機構投資者，大部分和國際同行也有不小的差距。反之，香港市場則充滿了智商極高、技術精湛的國際投資者。孰難孰易，一目了然。由此，內地市場只有對香港保持一定的溢價，才能抹平這種投資能力差異帶來的價值不同。
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利用價差可以在內地選擇更好的投資標的
總體來講，香港市場的投資者更聰明，從而定價更准確。在我之前進行過的研究中曾經發現，如果參考香港市場的定價買賣內地股票，比如持續買入對港股估值比價更小的股票，往往可以在長期取得超額收益。
總結來看，香港市場由於種種原因，在估值相同的時候，其價值並不如內地市場。
當然，這並不代表香港市場一定更便宜，兩地之間的價差經常由一些更加隨機、更難預測的因素所導致。而這些價值上的差距，以及價格上的差別的出現，也就給了有准備的、聰明的投資者們數不清的機會。
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