[人民币] 美元要买吗 人民币升值能维持多久
但问题是，这个企稳是怎么来的？
是中国自己经济好转了，利率上去了吗？
显然不是的。
如果你要问2019年银行哪个部门开门红了，那一定是银行的债券交易部门，因为我们自己的利率一直在跌。开门第一放，全面降准1%嘛。所以，这个利差的企稳和我们自己没啥关系，主要是美国利率跌了。
那美国的短期利率为啥跌了呢？
原因很简单，市场对美联储2019年货币政策的预期出现了剧烈的转变。
想想几个月前，大家还在预期2019年加息3次呢，并且美联储的点阵图现在还显示的是2019年美国加息3次呢，而现在市场上的普遍预期已经变成了美联储2019年不加息，极端点的都开始预期降息了。
这么剧烈的转变我就问你靠谱吗？
不管你觉得靠不靠谱，大树是觉得不靠谱的。
即便这个预期最后成为了市场的真实，那么这个基本上也是2019年的极端情况了，不太可能后面的预期会变成降息两次什么的。反过来，但凡美国经济比预期好点，美联储加个一次息，这都是比现在的市场预期要紧缩的。所以说，美国短期利率基本上现在就是个见底的状态。
美国的利率基本上见底了，那反观我们自己的利率水平呢？
目前市场上普遍预期还是能继续往下走个30-40个BP的，因为自己的情况自己知道，降不降息不确定，但是后面每个季度降降准应该是个大概率的事情。
这样的话，中美之间的利率差在2019年继续下降的空间还是存在的，这个下降的趋势也会继续维持。
在这样的环境下，人民币贬值压力是依然存在的。
事实上，从中美息差的角度看，现在的这个息差情况可能就已经是个极值了，那这是否意味着人民币升值也就止步于现在的6.7了呢？不一定，因为除了金融，我们还有贸易。
第二，我们再看看人民币波动的贸易环境。
今天刚刚公布了12月份的进出口数据，果然和我在周末的课上讲的一样，数据惨不忍睹：
12月份出口当月同比负增长了4.4%，大幅低于市场预期的2%。然而虽然出口的压力显现出来了，但是这个东西对人民币汇率的压力却不一定同步，因为除了出口，我们还有个进口。
数据显示，12月份进口增速比出口还糟糕些，负增长了7.6%。
这样在矬子哩拔大个的机制下，我们12月的贸易顺差居然还是扩大的，并且还创出了两年来的新高。而事实上，从今年下半年开始，在贸易战抢出口和进口限制的情况下，我们的贸易顺差是逐月扩大的：
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好新闻没人评论怎么行，我来说几句
是中国自己经济好转了，利率上去了吗？
显然不是的。
如果你要问2019年银行哪个部门开门红了，那一定是银行的债券交易部门，因为我们自己的利率一直在跌。开门第一放，全面降准1%嘛。所以，这个利差的企稳和我们自己没啥关系，主要是美国利率跌了。
那美国的短期利率为啥跌了呢？
原因很简单，市场对美联储2019年货币政策的预期出现了剧烈的转变。
想想几个月前，大家还在预期2019年加息3次呢，并且美联储的点阵图现在还显示的是2019年美国加息3次呢，而现在市场上的普遍预期已经变成了美联储2019年不加息，极端点的都开始预期降息了。
这么剧烈的转变我就问你靠谱吗？
不管你觉得靠不靠谱，大树是觉得不靠谱的。
即便这个预期最后成为了市场的真实，那么这个基本上也是2019年的极端情况了，不太可能后面的预期会变成降息两次什么的。反过来，但凡美国经济比预期好点，美联储加个一次息，这都是比现在的市场预期要紧缩的。所以说，美国短期利率基本上现在就是个见底的状态。
美国的利率基本上见底了，那反观我们自己的利率水平呢？
目前市场上普遍预期还是能继续往下走个30-40个BP的，因为自己的情况自己知道，降不降息不确定，但是后面每个季度降降准应该是个大概率的事情。
这样的话，中美之间的利率差在2019年继续下降的空间还是存在的，这个下降的趋势也会继续维持。
在这样的环境下，人民币贬值压力是依然存在的。
事实上，从中美息差的角度看，现在的这个息差情况可能就已经是个极值了，那这是否意味着人民币升值也就止步于现在的6.7了呢？不一定，因为除了金融，我们还有贸易。
第二，我们再看看人民币波动的贸易环境。
今天刚刚公布了12月份的进出口数据，果然和我在周末的课上讲的一样，数据惨不忍睹：
12月份出口当月同比负增长了4.4%，大幅低于市场预期的2%。然而虽然出口的压力显现出来了，但是这个东西对人民币汇率的压力却不一定同步，因为除了出口，我们还有个进口。
数据显示，12月份进口增速比出口还糟糕些，负增长了7.6%。
这样在矬子哩拔大个的机制下，我们12月的贸易顺差居然还是扩大的，并且还创出了两年来的新高。而事实上，从今年下半年开始，在贸易战抢出口和进口限制的情况下，我们的贸易顺差是逐月扩大的：
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