[理财新闻] 方便面、榨菜都赚了 你买消费股没
又到了上市公司集中报告业绩的时刻。今年席卷全国的疫情，也因此多了一组最客观的观察数据，京沪高铁营收同比下降40%，利润降了九成；海底捞亏了9个亿，亏损金额和去年同期赚的一样多。与出行户外有关的行业全遭重创，可在家里吃吃喝喝，就不一样了。曾记否，那时候面粉买断了货，速冻食品抢购一空。这里代表性的食品是方便面、榨菜和酱油。
康师傅半年财报显示，上半年收益329亿元，同比增长8%；股东应占净利润为24亿，同比增长58%。康师傅营业额没长很多，可业绩却蹭蹭上窜，说明它定价能力不是一般的强，疫情期间，大家方便面肯定是没少囤积，可是家里空间有限，商品还有保质期，宅在家里也不可能天天吃方便面，于是销量上不会有太大的变化。但促销力度降一些，价格上就可能“稍高”一些，这少许的提价，看似不多却能给商家带来滚滚利润。上半年康师傅方便面卖出149亿元，来自这方面的利润是17亿，合在每袋面里的利润率是11.4%。这就使得它的利润涨了将近一倍。假设一包方面价格是4元，其实不用涨价太多，只涨两毛，就会给股东带来极其惊人的回报了。
吃方便面就得有榨菜，这是绝配。今年3月底，疫情刚刚好转，湖北还没有解封的时候，涪陵榨菜又开始涨价，对包括80g鲜脆菜丝在内的7个单品提价10%。据统计，这是2008年以来涪陵榨菜第12次涨价。当时就有人问，这么急着涨价，难道是榨菜卖不动了，要从价格上找利润。的确，经历了多年的高增长，2019年涪陵榨菜突然就停滞不前了，这一年归母净利润6.05亿元，同比减少8.55%。投资者开始怀疑起涪陵榨菜的提价策略，毕竟榨菜不比茅台，存不住、消费者也没有那么强的粘性，贵了自然会找到替代消费品。可疫情期间销量大增似乎给了涪陵榨菜以信心，它迫不及待地又故伎重演涨起了价。事实也的确如此，今年一季度公司报告了营收同比下滑了8%，可从公司的现金流看，应收账款是大笔增加的，意味着疫情期间榨菜大卖，只不过为支持抗疫，公司没急于催款。
果然，很快公司收到了销售款，半年报上，公司上半年净利增28%，半年净利大增4亿。如今的涪陵榨菜已经成为了典型的“十年十倍股”。困住家里吃方便面的我们，为消费降级的“方便面+榨菜”双引擎又做了一次贡献。
涪陵榨菜生产车间
说到方便面和榨菜，这是消费降级中的两种最典型的食品。10年前我们的人口红利拐点来临，曾有那么几年，员工收入尤其是蓝领工人、农民工的收入持续上涨，这直接拉动了鱼蛋肉奶等高蛋白食物的需求，餐饮业也一片繁荣。可惜这只是消费品市场发展中短暂的黄金时期，后来房价涨了，大家忙着攒钱付首付，给银行打工还贷款，能用于食品消费的钱于是少了，于是便迎来了一段消费降级。
有一段时间，美团饿了么等外卖平台崛起，花大价钱抢占市场，它们花钱补贴外卖，于是乎方便面这种临时凑合的食品又受到了挤压。这次疫情火了的是网上生鲜、团购和快消食品，冷落的是餐饮实体店。
不过，从长期的角度，以海外的经验，尽管食品的提价是个缓慢的过程，甚至要比教育医疗服务、工资的收入慢，但涨幅已经和房价相当了，并且远高于生产原料的价格，这就给它以充足的利润空间。而相对于医疗和教育领域，这个行当里的企业容易做大做强，实现有限的垄断。而反垄断机构却对于这种现象无可奈何。这就是巴菲特所谓的“护城河”吧，通俗地说，就是作为消费者的我们，不自觉地存在对未知食品的恐惧，对熟悉品牌的信任。食品业是一个给投资者赚得盆满钵满的领域。
图 | 摄图网
于是乎，在这个疫情的特殊时刻，很多奇迹都在资本市场发生了。继两瓶“酒”――茅台、五粮液总市值超过中石化、中石油后，一瓶“酱油”也贵过一桶“油”，这瓶酱油就是海天酱油。
年初至今，海天味业价格一路上涨，总市值从去年底的2903亿元，上涨至8月21日的5354亿元，累计涨幅超过80%。可看它的业绩，似乎并无特别的变化，半年实现营收116亿元，同比增加14%，实现归母净利润33亿元，同比增加18%。利润比营收增长的快，这也可以用疫情来解释，因为疫情中饭馆虽然没了客人，但家中炒菜还得用酱油。饭馆炒菜用大桶的批发酱油，消费者超市里购买认品牌，饭馆采买讲求性价比。家里用的是小瓶零售酱油，利润于是高了。
但疫情因素似乎很难解释如今投资者逢柴米油盐酱醋茶必炒的全部逻辑。毕竟疫情已经过去，你家里囤的方便面榨菜应该消化完了，牛奶酱油冷冻食品也都进入了日常的消费循环。
可投资者仍在酱油牛奶和榨菜中“抱团取暖”，反应出的可能是对物价、尤其是食品价格再度抬头的忧惧。继CPI降到2.5%这个相对安全的位置，7月CPI又回弹到了2.7%。国家层面在厉行节约，避免食品浪费，个人和家庭层面，如果不能囤积一点米面油，就多买点相关行业的股票，才能心安吧。
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康师傅半年财报显示，上半年收益329亿元，同比增长8%；股东应占净利润为24亿，同比增长58%。康师傅营业额没长很多，可业绩却蹭蹭上窜，说明它定价能力不是一般的强，疫情期间，大家方便面肯定是没少囤积，可是家里空间有限，商品还有保质期，宅在家里也不可能天天吃方便面，于是销量上不会有太大的变化。但促销力度降一些，价格上就可能“稍高”一些，这少许的提价，看似不多却能给商家带来滚滚利润。上半年康师傅方便面卖出149亿元，来自这方面的利润是17亿，合在每袋面里的利润率是11.4%。这就使得它的利润涨了将近一倍。假设一包方面价格是4元，其实不用涨价太多，只涨两毛，就会给股东带来极其惊人的回报了。
吃方便面就得有榨菜，这是绝配。今年3月底，疫情刚刚好转，湖北还没有解封的时候，涪陵榨菜又开始涨价，对包括80g鲜脆菜丝在内的7个单品提价10%。据统计，这是2008年以来涪陵榨菜第12次涨价。当时就有人问，这么急着涨价，难道是榨菜卖不动了，要从价格上找利润。的确，经历了多年的高增长，2019年涪陵榨菜突然就停滞不前了，这一年归母净利润6.05亿元，同比减少8.55%。投资者开始怀疑起涪陵榨菜的提价策略，毕竟榨菜不比茅台，存不住、消费者也没有那么强的粘性，贵了自然会找到替代消费品。可疫情期间销量大增似乎给了涪陵榨菜以信心，它迫不及待地又故伎重演涨起了价。事实也的确如此，今年一季度公司报告了营收同比下滑了8%，可从公司的现金流看，应收账款是大笔增加的，意味着疫情期间榨菜大卖，只不过为支持抗疫，公司没急于催款。
果然，很快公司收到了销售款，半年报上，公司上半年净利增28%，半年净利大增4亿。如今的涪陵榨菜已经成为了典型的“十年十倍股”。困住家里吃方便面的我们，为消费降级的“方便面+榨菜”双引擎又做了一次贡献。
涪陵榨菜生产车间
说到方便面和榨菜，这是消费降级中的两种最典型的食品。10年前我们的人口红利拐点来临，曾有那么几年，员工收入尤其是蓝领工人、农民工的收入持续上涨，这直接拉动了鱼蛋肉奶等高蛋白食物的需求，餐饮业也一片繁荣。可惜这只是消费品市场发展中短暂的黄金时期，后来房价涨了，大家忙着攒钱付首付，给银行打工还贷款，能用于食品消费的钱于是少了，于是便迎来了一段消费降级。
有一段时间，美团饿了么等外卖平台崛起，花大价钱抢占市场，它们花钱补贴外卖，于是乎方便面这种临时凑合的食品又受到了挤压。这次疫情火了的是网上生鲜、团购和快消食品，冷落的是餐饮实体店。
不过，从长期的角度，以海外的经验，尽管食品的提价是个缓慢的过程，甚至要比教育医疗服务、工资的收入慢，但涨幅已经和房价相当了，并且远高于生产原料的价格，这就给它以充足的利润空间。而相对于医疗和教育领域，这个行当里的企业容易做大做强，实现有限的垄断。而反垄断机构却对于这种现象无可奈何。这就是巴菲特所谓的“护城河”吧，通俗地说，就是作为消费者的我们，不自觉地存在对未知食品的恐惧，对熟悉品牌的信任。食品业是一个给投资者赚得盆满钵满的领域。
图 | 摄图网
于是乎，在这个疫情的特殊时刻，很多奇迹都在资本市场发生了。继两瓶“酒”――茅台、五粮液总市值超过中石化、中石油后，一瓶“酱油”也贵过一桶“油”，这瓶酱油就是海天酱油。
年初至今，海天味业价格一路上涨，总市值从去年底的2903亿元，上涨至8月21日的5354亿元，累计涨幅超过80%。可看它的业绩，似乎并无特别的变化，半年实现营收116亿元，同比增加14%，实现归母净利润33亿元，同比增加18%。利润比营收增长的快，这也可以用疫情来解释，因为疫情中饭馆虽然没了客人，但家中炒菜还得用酱油。饭馆炒菜用大桶的批发酱油，消费者超市里购买认品牌，饭馆采买讲求性价比。家里用的是小瓶零售酱油，利润于是高了。
但疫情因素似乎很难解释如今投资者逢柴米油盐酱醋茶必炒的全部逻辑。毕竟疫情已经过去，你家里囤的方便面榨菜应该消化完了，牛奶酱油冷冻食品也都进入了日常的消费循环。
可投资者仍在酱油牛奶和榨菜中“抱团取暖”，反应出的可能是对物价、尤其是食品价格再度抬头的忧惧。继CPI降到2.5%这个相对安全的位置，7月CPI又回弹到了2.7%。国家层面在厉行节约，避免食品浪费，个人和家庭层面，如果不能囤积一点米面油，就多买点相关行业的股票，才能心安吧。
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