经济泡沫的5个阶段,了解预警信号
当泡沫发生时,人们往往没有意识到泡沫正在形成,因此当泡泡沫破裂时,对价格暴跌的速度和猛烈程度感到震惊。
在经济泡沫中,资产价格可能会上升到天文数字的水平。然后在崩盘时暴跌60%、70%、甚至80%或更多,抹去投资者所有的收益,甚至让他们破产。
这些泡沫的毁灭性影响意味着,每个投资者都应该知道如何应对。
经济泡沫是如何形成的?
回顾历史,我们发现经济泡沫的美妙之处在于,你可以梳理出它们的共性和模式,从而了解预警信号。
泡沫一般会经历五个阶段:
第一阶段
在第一阶段,有一种产品或资产具有一定程度的稀缺性,在个人、公司和/或国家之间进行交易。不管产品或资产是什么,它可以是传统意义上有价值的物品,比如股票、债券和房产,也可以是非传统的甚至是世俗的财富来源,比如一朵花。
在第一阶段,随着投资者的预期开始脱离理性分析,资产价格开始上涨,超过了基本面合理暗示的“公允价值”。
这可能是由许多因素造成的,例如对未来的不合理预期,过度乐观的分析,越来越受业余或消息不全的投资者的欢迎,以及在多年轻松的回报后的自满情绪。
第二阶段
在第二阶段,价格会出现很大的上升,这是不受基本面的支持的。价格上涨到不切实际的高度是自我实现的反馈循环的结果。
受近期价格上涨的提振,投资者预计价格将继续上涨,因此他们买入更多股票。这些额外的买盘再次推高了价格,吸引了更多的买盘。
与此同时,那些通常会出售资产的人现在开始惜售,不再卖出转而持有资产,希望以后能卖的更高。卖方减少,加上越来越多的投资者涌入,推动价格进一步上涨,直到连非投资者也开始涉足,希望轻松赚到钱。
第三阶段
在第三阶段,泡沫破裂。
这通常是对某种触发事件的反应,比如监管机构的行动、供应限制的放松或分析显示不可能进一步盈利。有时,它可能就像市场参与者从贪婪转向恐惧的心理一样简单。
在这一阶段,无情的上涨过程被阻止,销售开始增加,压低价格。
第四阶段
阶段4和阶段2有着相似的自我实现的反馈循环,除了它是反过来发生的。泡沫破灭时,价格已经开始下跌,投资者开始锁定利润并开始抛售。
由于价格已经远远超过了基于估值的最乐观的基本面分析,而且大多数人已经买入,因此可供购买的买家寥寥无几。这就要求卖方进一步降价,从而启动反馈循环,因为更多的人开始锁定利润卖出,并在买方不足时出售。
很快,下跌的价格意味着每个人都吵着要退出和出售他们的头寸,导致最后的投降和崩溃。
第五阶段
当资产失去投资者的青睐时,价格会极低的价格。
在最后阶段,由于资产价格迅速下跌,暴露出实体负债过重,导致个人、公司甚至国家破产。
经济泡沫在形成时往往被投资者忽视。尽管过去曾出现过许多经济泡沫形成的例子,但投资者仍不断陷入集体歇斯底里,导致价格大起大落。
加深对经济泡沫形成方式的理解可以保护投资者免受其影响。尽管每个经济泡沫的产生都有不同的原因,但它们都有共同的元素和主题,这使得对它们的研究非常有用。在所有情况下,尽管触发因素不同,它们遵循的是相似的:投资者的预期开始脱离理性分析,资产价格开始超过基本面合理暗示的“公允价值”。由于自我实现的反馈循环,价格出现了非常大的上涨,达到了不切实际的高度。泡沫往往会在某种触发事件后破裂,比如监管机构的行动、供应限制的放松,或者分析显示不可能进一步盈利。泡沫破灭后,价格已经开始下跌,投资者开始锁定利润并开始大量抛售,导致投资者争相退出。当资产失去投资者的青睐时,价格会跌极低的价格。
通过了解过去经济泡沫的共性,精明的投资者可以将不同阶段作为崩盘即将到来的路标。当泡沫膨胀时,投资者适当地将自己定位为积极进取的投资者,但一旦泡沫破裂,投资者就会舒适地退居高位,从而可以从这些独特的事件中获得巨额利润。
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