美聯儲會議紀要:或需等更久才降息

2024-05-23 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

新近公布的會議紀要顯示，在今年前三個月數據顯示通脹超預期增長後，本月初結束的美聯儲貨幣政策會議上，聯儲決策者擔心通脹下降進展不足，認為需要花更多時間才會有信心降息，暗示繼續保持高利率的觀望狀態應持續更久，多名決策者有意一旦通脹風險重燃就進一步加息。

對於這份會議紀要，有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos撰文稱，截至4月公布的連續三個月美國通脹數據令人失望，降通脹遭遇挫折，因此美聯儲官員預計降息需要等待更久，一些官員還對通脹加速上升的情況下加息持開放態度。

文章稱，聯儲官員這次會議的結論是，當前的高利率需要保持得比他們之前預料得還久，他們依舊認為，利率已足夠高，可以抑制經濟活動並降低通脹，但暗示，對政策限制性的程度不那麼確定。不過文章結尾指出，美聯儲會後公布的4月通脹數據暗示，價格壓力尚未再次提速，這讓人對聯儲無需重拾加息的前景更放心了一些。

截至5月1日的貨幣政策會後，美聯儲決定繼續將政策利率保持在二十余年來高位，決議聲明新增指出，近幾個月缺乏通脹下降的進一步進展，再次重申要對通脹降至2%更有信心才會降息。會後的發布會上，美聯儲主席鮑威爾稱，需要比之前預期更多的時間獲得對降息的信心，聯儲將根據數據逐次會議做決定，但否認下一步很可能加息。

通脹下降過程比之前預想得久

美聯儲美東時間5月22日周三公布的會議紀要寫道，在會議期間討論貨幣政策前景時，

“與會者指出，未來的政策利率走勢將取決於後續數據、不斷變化的前景以及風險平衡。”

“與會者指出，第一季度的通脹數據令人失望，各項指標表明經濟增長勢頭強勁，並評估稱，需要比他們之前預期更多的時間，才對通脹率將持續向（美聯儲目標）2%邁進更有信心。”

許多與會者表示，公眾似乎能很好地理解美聯儲貨幣政策委員會FOMC依賴數據做決策的方式，以及致力於實現充分就業和價格穩定的承諾。多位與會者還強調，繼續傳達這一信息的重要性。

在討論通脹問題時，與會者指出，他們依然預計通脹率將在中期內回落至2%。然而，近期數據並未增強他們對通脹達標的信心，因此，他們認為通脹下降的過程可能需要比之前預想得更久。

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許多與會者不確定政策限制性程度

x從討論可能影響政策前景的風險管理考量時，與會者普遍認為，過去一年，FOMC實現就業和通脹目標的風險已趨於更加平衡。與會者依然高度關注通脹風險，並指出經濟前景存在不確定性。緊接著這句話，紀要寫道：

盡管貨幣政策被視為有限制性的政策，許多（many）與會者仍表示，不確定限制的程度。這些與會者認為，這種不確定性來自以下可能性：高利率的影響可能比過去小，長期均衡利率可能高於之前的預期，或者潛在產出水平可能低於預期。

紀要提到，與會者認為，當前的貨幣政策仍舊可以很好地應對不斷變化的經濟狀況和前景風險，並披露，

與會者討論了，如果通脹沒有顯示出可持續回落到2%的跡象，則將當前的限制性政策立場維持更久，或者在勞動力市場意外削弱的情況下，就減少政策限制。多名（Various）與會者提到，一旦通脹風險成為現實，適合進一步收緊政策，他們願意這樣行動。

多人不確定當前金融環境限制程度及限制性不足的風險

在討論經濟前景面臨的風險和不確定性時，美聯儲官員普遍認為，他們並不確定高通脹會持續多久，認為最近的數據並未增加他們對通脹持續降至2%的信心。

地緣政治影響方面，一些與會者指出，地緣政治事件或其他因素若導致嚴重的供應瓶頸，或者提升運輸成本，可能增加價格上行壓力，打壓經濟增長。地緣政治事件的可能性也可能對大宗商品價格施加上行壓力，這也屬於通脹的上行風險。

他們提到金融環境的影響。若幹（A number of ）與會者指出，不確定當前金融環境的限制程度，以及這種環境不足限制總需求和通脹的相關風險。

與會者指出了一些前次會議已經提及的經濟活動下行風險，包括亞洲大經濟體增長放緩，美國國內商業地產（CRE）市場環境惡化。這次他們還提到金融環境急劇收緊帶來的下行風險。