一次收费近20万,三年亏7亿,月子中心是门好生意?

2024-07-06 | 来源: 中新经纬 | 转到微信 | 有1人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

圣贝拉招股书截图

若以28天在馆天数计算，去年，在圣贝拉坐月子的客单价为19.28万元；小贝拉的客单价为9.74万元。

圣贝拉被外界称为“母婴界爱马仕”，向华在近期接受媒体采访时也提到，圣贝拉月子中心参考了部分奢侈品品牌的打法。

“参考LVMH、开云集团以及欧莱雅的品牌策略，他们的高端线会保持品牌调性和克制，不多开、不追求GMV，但追求极致品质，聚焦长期价值，之后再通过高端产品的品牌溢价能力去做转化，圣贝拉做的也是这样的事。”向华称。

向华同时提到，很多明星和粉丝百万以上的头部KOL都会优先选择圣贝拉，圣贝拉也服务过上百位成功卓越的企业家群体。

中新经纬在圣贝拉官网上也看到，圣贝拉的入住客户包括戚薇、唐艺昕、吉娜、麦迪娜等女星。

来源：圣贝拉官网截图

三年亏损逾7亿

从业务来看，月子中心是圣贝拉集团的核心业务，2023年月子中心业务的营收为4.68亿元，占比83.5%；家庭护理服务业务以及女性健康功能性食品业务的占比均在8%左右。

虽然为核心业务，但月子中心的毛利率相对其他业务并不高。

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2023年，月子中心的毛利率与家庭护理服务齐平，均为34.1%，低于女性健康功能性食品业务63.3%的毛利率。

招股书披露，圣贝拉的月子中心主要设于高档酒店，也有部分圣贝拉中心设于独幢别墅。圣贝拉表示，其轻资产策略(包括其与酒店的灵活租赁安排)不仅有助于快速扩张，也能最大限度减少资本开支，令新中心具有较短投资回收期。

不过，轻资产下，圣贝拉仍承受不小的成本压力。招股书显示，2021年至2023年，圣贝拉的月子中心租赁成本及相关成本分别为0.71亿元、1.23亿元、1.26亿元，占当期收入的比例分别为27.5%、26.1%、22.5%；同期人力成本金额分别为0.54亿元、1.05亿元、1.21亿元，占当期收入的比例分别为20.85%、22.25%和21.61%。

随着不断地扩张，圣贝拉的营业收入不断走高，却面临连年亏损。

2021年至2023年，圣贝拉录得营收分别为2.59亿元、4.72亿元及5.60亿元；年内分别亏损1.22亿元、4.12亿元及2.39亿元，三年亏损7.73亿元；综合毛利率分别为30.6%、29.9%及36.5%。

圣贝拉表示，收入增长主要由于月子中心网络扩张所致，这不仅直接导致月子中心业务收入增长，同时由于客户群相应增加也促进家庭护理业务的增长。净亏损的出现，主要是由于向投资者发行的金融工具公允价值出现亏损。

经调整后，2021年与2022年，圣贝拉分别亏损2986.8万元及4462.8万元，2023年扭亏，盈利2077.2万元。

圣贝拉表示，2021年与2022年的经调整亏损主要是由于大量月子中心正处于业绩爬坡阶段，月子中心网络的快速扩张带来巨大的开支。随着业务的不断增长、地域的不断扩大、技术基础设施的投资和创新以及服务范围的进一步拓宽，圣贝拉无法保证未来仍能保持盈利。

尽管“钱”景并不明朗，圣贝拉仍然获得了明星投资机构，包括腾讯、中国人寿、新鸿基公司、高榕资本等的青睐。其中，腾讯持股为11.61%，高榕资本持股约为8.26%。

还是一门好生意吗？