中國股市: 這一波中國股市如果沒有起來,後面就更難了

2024-10-21 | 來源: 羅sir財話 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

這一波股市的表現不盡人意，背後可能是市場的期望太高導致的，但這種高期望背後，本身就蘊含著巨大的風險。

在一周之內接連兩場發布會後，股市目前定在了3200點左右，和這輪刺激之前的2700點相比，固然有長足的進步，但更低的低點，有時候並不意味著更大的反彈。

畢竟今時不同往日，如果把今天的這波刺激和2007年相比的話，哪怕是在同樣的刺激措施之下，股市可能也最多反彈到50%，而2007年的時候，A股上漲了150%以上。

為什麼會出現這樣的結果？

網紅經濟學家任澤平，大概是因為被打臉的關系，開始把股市的表現推卸到唱空者的身上。這一點是最令我感到奇怪的，誰不願意股市長期向好，誰又不想投資股市，賺價值投資的錢呢？

任澤平說，這個時候唱空股市股市就是專業上的無能，道德上的無恥，最後還扣了一個道德帽子，基本上他的含義是說，股市跳水，唱空者全責了。

這挺令人感到意外的，一個經濟學家居然相信股市是可以被唱空的，如果我國的經濟學家都是這樣的水平，那真是令人感到遺憾。

如果股市可以被唱空，我們幾十年前就在唱空美國、唱空美股了，但美股依然是全球表現最好的股市之一。

唱空論顯然是一種“偽科學”，不以實際的數據為佐證，只有空洞的觀點，顯然難以說服人心。

事實上，唱空股市的人和唱多股市的人比起來，顯然還是唱多我國股市的人更多。

例如上海爺叔和網紅大藍，前者在短短幾天內憑借一系列唱多，火爆網絡；而後者，本來就是某平台上粉絲千萬的大V。

但今天呢，一個躲起來了，一個被封禁了，由此可見，不管是唱空還是唱多，背後都需要扎實的數據支撐，不是僅憑一張嘴，就可以實現或達到股市上漲下跌的目的。

否則，公司的財報還有什麼意義？全部靠一張嘴編就好了。

用數據說話，這一波股市為什麼沒有起來？答案也很簡單，久旱逢甘霖，盡管投資者唱多股市的呼聲很高，但決定股市走向的，顯然不是數量更大的散戶，而是資金更多的機構。

過去幾天股市連著上漲，其中僅僅是發布公告套現減持的公司，數量就高達上百家，如果真要說唱空股市，那也是他們自己人在唱空股市。

在自己都不看好自己公司的情況下，投資者也很難看好；畢竟唱多只需要一張嘴，入市卻需要實實在在的資金。

就像那位粉絲千萬的大藍一樣，號召人們全倉猛幹，他自己又投入了多少呢？我想更大概率，可能是分文未進。

聰明的人賺愚笨的人錢，賺的是認知差，而不是行動，更不是看得見摸得著的產品。

今天股市的本質原因，還是和實體經濟掛鉤，還是和宏觀層面掛鉤。在一攬子增量政策出來後，股市一路上漲到了三千多點，這個時候市場的觀望情緒非常濃厚，在接下來兩場發布會上，沒有更多實際的新的刺激措施下，股市自然缺乏上漲的動因。

投資者想要更多，市場傳言也非常激進，十萬億、五萬億、涉及到民生、消費、收入甚至是二胎補貼，樂觀的情緒太過飽滿，期望被無限拉高之際，一旦不及預期，股市就會用資金說話。

在一個不是純粹的價值投資理念的市場裡，牛市與否是和宏觀刺激措施密切關聯的，但今天的效果之所以沒有2007年那樣猛烈，主要原因就在於，我們的實體經濟層面，早已經不是2007年時的樣子。

2007年，大盤是6000點，是今天的近兩倍左右，很多人說這一次刺激之下，大盤還會站上一萬點，不知道說這話的人有沒有基本的道德信仰，從兩千多點一路上漲到一萬點，這是什麼概念？

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如果這能夠在短期內達成，簡直可以創造人類金融史上的記錄了。

2007年的大盤，當時是一個怎樣的環境，今天我們又面臨一個怎樣的環境？在不同的環境之下，要想達到6000點的效果，十萬億的刺激規模，都不一定能夠實現。

2007年的時候，當時我國還剛剛加入WTO，出口帶來的激增效應是非常明顯的，我們正一步步朝著世界工廠邁進，到處都不缺工作，一位本科畢業生，可以找到前途很好的工作。

除此之外，那時候我們根本沒有債務問題，房地產正處於起步階段的蓬勃發展，居民債務、地方債務、企業債務幾乎沒有問題。

在國際環境上，2008年申奧成功，是國際氛圍最融洽的黃金時代。

在就業、債務、房地產、外部環境的雙重利好之下，2007年的A股站上了6000點的大關，時至今日，我們也沒有看到過類似的景象了。

至於未來A股能夠突破6000點，我當然是相信的，但至於是何時，坦白講，不知道。

股市是實體經濟的晴雨表，2007年的歷史性牛市，本質上就是人們對未來樂觀積極的具象化。

今天不同了，拉升股市變得越來越難，刺激性措施就像抗生素，這種人造牛市之下，刺激性措施用的越多，市場的抗性就越強，最終就需要更大的藥效，才能夠換來更好的效果。

這一次就是如此。如果不是央行的“證券貨幣化”，這一波A股可能連上3000點都異常吃力。

但這，已經是非常大膽的突破了，往後不敢說，但今年內至少也不會再出現如此大膽的一步了。

這也意味著，至少在今年之內，我們錯過了拉升股市的最好時機。原本伴隨著“證券貨幣化”一同推出超大規模的刺激措施，能夠拉動股市的上漲，這是市場的預期。

但實際結果，我們已經看到了。

未來股市還能夠怎麼走，這已經很難預測了。

但可以確定的是，在實體經濟層面，如果沒有本質上的改善的話，那麼我們唯一能夠寄托的，還是政策性創造的“人為牛市”。

但刺激性政策本身，其實也是為了挽救實體經濟而推出的。

今天我們還能夠有什麼藥方，其實經濟學理論早已經告訴我們了，唯一的區別就在於，我們如何選擇。

主流的經濟學派無非就那麼幾個，古典學派主張自由市場，幹預經濟越少越好；奧地利學派在這個基礎之上，強調私有財富的神聖，認為只要扞衛私人財產，社會創造財富的動力自然強勁。

凱恩斯主義則提出了需求側，認為有效需求不足是拖累經濟的根源，所以要提高消費，提高勞動者收入占GDP比例。

今天我們說社會有效需求不足，亦或是增長缺乏有效勢能，看起來這些詞具有十足的新意，但事實上早已經擺在了經濟學教科書裡。

哪怕是房地產泡沫這類看起來不那麼常見的經濟問題，也有隔壁的日本(专题)、大洋彼岸的美國曾經歷過。

既然股市是實體經濟的晴雨表，那麼接下來大的方向，就已經確立了，無非就是我們怎麼選，以及一些細小的具體實施細節。

沒人不希望股市實體經濟飛揚，但前提是我們需要對症下藥，更需要實事求是。

就眼下目前來看，我們的重心依然還放在化債、保交樓這樣的問題之上，對於增長方面的事項，可能還需要更多觸及。