抖音: 不如让哪吒做抖音和猫眼的"红娘"吧

2025-02-19 | 来源: 蓝鲸新闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

文/最话FunTalk梁艳琳??

就在刚刚，《哪吒之魔童闹海》全球票房突破16.98亿美元，超过《头脑特工队2》，登顶全球影史动画电影票房榜，官方并宣布延长放映时间至3月30日。

消息传来，光线传媒的股价在连跌两天后，上涨了4.68%。在前两个交易日，光线传媒的股价分别下跌了6.27%、14.6%，跌破千亿市值。

可以说，光线传媒的股价与哪吒深深绑定在了一起，银幕上，哪吒在闹海，在市场上，游资在围猎"哪吒"。一位私募圈的朋友对我们说，"光线传媒从300亿炒作到1000亿市值，每天成交金额都超过100亿，一两家游资根本炒不起来，各路资金应该都有份，多方联动的结果。"

哪吒2的主要出品方是成都可可豆动画有限公司（光线传媒持股其母公司霍尔果斯可可豆动画30%），主要发行方是北京光线影业有限公司。光线传媒是这场盛宴的最大赢家，目前市值仍高达853.68 亿，市盈率更是167.32倍。

但光线传媒作为大股东的猫眼娱乐自《哪吒之魔童闹海》上映以来，虽然一度上涨超16%，但涨幅远不如在 A 股的光线传媒，跌起来却毫不含糊，2 月 17 日光线传媒大跌那天，猫眼娱乐也重挫10.18%，即使是光线传媒股价回升的19号，猫眼股价仍小幅下挫0.24%，市值仅有 96.25 亿港元，市盈率仅11.14倍。

猫眼成立于2012年并于当年上线。最开始由美团内部孵化，前身是美团娱乐部门的在线电影票务业务。2015年10月，美团与大众点评战略合并完成之后，猫眼整合了大众点评的娱乐业务。2016年，猫眼从美团点评剥离，开始作为电影发行方开展业务，并从事其他娱乐服务。2016年，光线传媒以23.83亿元的现金和价值23.99亿元的光线传媒股票，换来了猫眼57.4%的股权，当时猫眼的估值达到83.31亿元。

2017年8月，光线控股继续增持猫眼，其以17.76亿元的对价购买了上海三快科技有限公司持有的猫眼19.73%的股权。根据交易价格计算，猫眼的整体估值约为90亿元。

也就是说，近7年后的今天，猫眼的市值与当年相差无几。

虽然背靠同一个自然人股东，又都在分享"哪吒"这场盛宴，但作为中国最大的线上电影票务平台，猫眼娱乐在这场盛宴中，似乎没能翻起更大的浪花。

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《哪吒之魔童闹海》全球票房已进入全球影史票房前十，在延长放映时间后，若最终票房达150亿-160亿元，基于60%投资比例及分账规则，光线传媒分账收入或进一步增至28.2亿-33.4亿元。

而在2023年，光线传媒全年营收仅15.46亿元，2024年前三季度营收14.42亿元，那么仅《哪吒之魔童闹海》一部影片的分账收入，就远超其过去一年的总收入。

至于猫眼，线上售票占比87%，猫眼、淘票票市占率六四开，每张《哪吒之魔童闹海》电影票收票务服务费率按平均4%计算，猫眼从中的票务服务费收入大概在 3 亿元左右。并且，考虑到猫眼也为多家非光线系影片，如《唐探1900》等提供发行服务，在春节档，猫眼的收入应该也不差。

要知道，受其主投影片的《解密》《危机航线》亏损拖累以及今年上半年全国电影票房惨淡拖累，猫眼上半年营业收入同比下降1.18%至21.71亿元，归母净利润同比更是骤降29.96%至2.85亿元。在线票务市场里，猫眼和淘票票已经形成了"双雄"的局面，长期把持着电影售票平台的流量入口，《哪吒之魔童闹海》的票房大热，本来可能是一剂强心针，但奈何猫眼的股价多少还是有点不够兴奋。

可能的解释是，A 股是个"讲故事"的市场，游资借着故事瞎炒，哪管啥市盈率，而港股市场相对理性，市场对"哪吒"的利好提前消化，并且认为这种现象级的红利是"撞好运"，难以复制，所以给的定价相对较低。

此外，还有一个重要原因是，虽然在线票务市场，猫眼与淘票票已经"双雄"格局，但整个电影票房如果后续继续疲软，那么无论是票务还是发行市场增长空间都有限，两家竞争来竞争去，不过是零和博弈。

并且，新兴平台正在分流用户。电影爱好者刘蕊表示每次有新出的电影，她都会约上三五好友一起去看，她平时习惯在美团、支付宝、猫眼等平台买电影票，但这两年刘蕊发现有时候在抖音团购、抖音直播或者淘宝、闲鱼上能买到便宜一些的电影票。

刘蕊说，"淘宝、闲鱼上一般是电影票贩子在影城办了年卡、次卡或者有其他购票渠道，然后再在电商平台上把电影票销售出去，虽然便宜不了多少，但是苍蝇也是肉"。除了这些APP，刘蕊常用的招行的掌上生活，也经常出现19.9元观影的活动，而且有时候还能叠加积分使用。