除了创纪录的现金储备,巴菲特股东信还有几个重点

2025-02-28 | 来源: 东方财经 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

巴菲特亦在股东信中暗示，他对当前市场估值过高感到担忧。他表示，很多时候没有看到特别吸引人的投资目标。在这种情况下，持有现金可以保持灵活性，以便在出现更好的投资机会时能够迅速行动。

也有媒体解读，巴菲特近年来的保守操作，可能是为了让继任者阿贝尔接手公司时，能够更灵活地运用资金。透过减少过大的持股部位，并积累大量现金，为阿贝尔未来的投资决策奠定基础。

巴菲特警告说，如果财政政策失误，纸币的价值可能会蒸发。他认为，相较于固定息票债券，企业和有才能的人通常能够更好地应对货币不稳定。来的投资决策奠定基础。

股东信中，巴菲特还写道：“除了必要的数据外，我们认为有责任向各位提出更多的看法，说明各位所拥有的以及我们思考的更多补充说明。”

1. 不断储蓄，钱滚钱

巴菲特认为，长期以来储蓄和再投资文化，是美国资本主义成功的一大关键。

自美国建国以来，“我们需要许多美国人不断地储蓄，然后需要这些存户或其他美国人明智运用这些可以取得的资本。”他写道：“如果美国将生产所得都消耗掉，国家就会陷入空转。”

同样地，波克夏股东透过将股息再投资，“参与了美国的奇迹”。

为了确保公民保持储蓄并促进国家繁荣，巴菲特向主管机关建议：“永远不要忘记，我们需要你们维持稳定的货币，而这个结果需要你们的智慧和警觉。”

2. 错误无可避免，要及时坦承面对

巴菲特表示，这些年来他犯过许多错误。

有些错误来自他误判波克夏公司所收购企业的“未来经济状况”；有些则因为用人不当，可能是错估他们的能力或对组织的忠诚度。

巴菲特写道，从2019年至2023年间，他在年度股东信中使用“错误”或“失误”这些用字达16次。

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他的重点是，经营的过程中出错是常态，但“最大的罪过是延迟修正错误”。

3. 认识“单一成功决策”的力量

巴菲特认为，坦承错误之余，就会认识大赢的力量。

“我们的经验是，单单一个成功决策，久而久之会带来惊人的差异。”

他举出波克夏历来几个关键时刻，譬如策略性收购GEICO、将前麦肯锡顾问詹恩纳入管理团队，以及找到多年好友和生意伙伴芒格。

他写道：“错误会被淡忘；成功永绽光芒。”

4. 从不看学历来决定人选

在选择执行长时，巴菲特有一个原则：“我从不看人从哪所学校毕业。从来不会！”

巴菲特以彼特·李格尔为例，这位Forest River露营车制造公司创办人和经理人。波克夏2005年收购这家公司，巴菲特表示，后来19年李格尔的表现远远超越了同业。

“当然，有些优秀的管理者确实毕业于名校，但也有很多人，像彼特这样，反而因为就读于较不知名的学校、甚至未完成学业而受益。”

李格尔毕业于西密歇根大学，他去年11月已过世。

巴菲特写道：“看看我的朋友盖兹，他认为投身于一个即将改变世界的蓬勃产业，远比留在学校拿到一张可以挂在墙上的文凭来得更重要。”

“我留意到，经营才干大体是与生俱来的，天赋远远超过后天培养的影响。”他说，“李格尔就是一位天生的经营人才。”